「美債拋售遠未結束！」　橋水基金達利歐預警：供需失衡加劇債務螺旋

橋水基金創辦人達利歐週二(13日)在LinkedIn上預警，美國已邁入債券供給擴張推升殖利率的新階段，借貸成本走高將進一步擴大政府債務規模。他並直言，除非高利率重創實體經濟與金融市場、促使資金供需重新平衡，否則這場惡性債務螺旋難以終結，「債券熊市還有很長的路要走」。

身為長期美債空頭，達利歐持續建議投資人減持債券、轉向黃金，此一悲觀看法與部分華爾街機構背道而馳。

美國10年期公債殖利率本月初一度逼近5.4%，改寫近25年高點，貝萊德、摩根士丹利隨後轉向看多，認為高收益已具備配置價值。

達利歐估算，對照政府財政收入，美國當前債務負擔已來到二戰以來最高，前景持續惡化。今年美國約有10兆美元債務到期需展期，還要新增2.1兆美元借款。

龐大發債需求下，投資人再投資意願些微下滑，就會造成巨大資金缺口，加上企業大舉發債投入AI資本支出，加劇資金競爭，投資人要求更高溢價承接新債，企業信用市場猶如預警流動性收緊的「煤礦金絲雀」。

傳統海外買家買債意願同步降溫，日本決策者具備誘因，引導國內投資人削減1.1兆美元美債持倉，隨著日債殖利率走揚，資金回流本土支撐日元。

受能源價格與經濟韌性影響，聯準會(Fed)維持高利率，今年來追蹤美債的指數下跌約2.4%，美債恐迎來2022年後首個年度走跌。

綜合供需基本面判斷，達利歐認為做空美債相較做多更具優勢。