老幣集體復活：山寨季真的來了嗎？

作者：Route 2 FI來源：The Black Swans，Substack翻譯：善歐巴，金色財經

今天簡單聊聊加密市場最近的走勢。

也說點私事：我還在琢磨接下來怎麼走，尤其是該搬去哪兒住。當所有選項都擺在面前時，做決定反而不容易。

山寨季

滿屏綠K線。自 8 月 19 日以來，我們一直處在「簡單模式」。

但我有種感覺：很多人其實是虧錢的。為什麼會這樣？因為大家在追當天最熱的那個幣。這就是 FOMO。你看到某個幣已經大漲，卻沒買它，而是轉頭去買它的 beta 標的。

舉個例子。

一年前，$ZEC 是 50 美元，現在 1300 美元。這意味著你的投資漲了 26 倍，10 萬美元能變成 260 萬美元。

但人們沒有去追 $ZEC，而是去找它的 beta，比如 $NEAR、$STRK，然後做多這些。

事實上，$STRK 過去一年跌了 23%，儘管它從 8 月的底部算起已經漲了 5 倍。

我們先退一步。山寨季到底是什麼？

山寨季是加密市場最受期待的敘事之一：比特幣不再獨攬所有注意力，市場其餘部分開始跑贏它。

但少數幾個幣上漲，和真正的山寨季，是兩回事。

真正的山寨季是「全面」的。它意味著一大批山寨幣在較長一段時間裡跑贏比特幣，而不只是以美元計價上漲。BlockchainCenter 的指數用了一個明確的標準：90 天內，符合條件的前 50 大幣種中至少有 75% 跑贏比特幣，穩定幣和資產支持型代幣不計入內。

我們熟悉的劇本是這樣的：比特幣先漲，信心回歸，投資者開始沿風險曲線往更遠的地方找機會。注意力先轉向大市值山寨幣，再流向更小的項目和更投機的交易。這種輪動是山寨季的經典描述，但市場沒有義務照着這張時間表走。

基準是比特幣，不只是美元。

一個山寨幣可以價格上漲，卻仍然跑輸 BTC。如果市場上大多數幣都是這樣，那它就不是山寨季指數所衡量的那種廣泛的相對強勢。反過來，少數幾個幣漲得再驚艷，也說明不了整個山寨幣市場是否健康。

總之，最近有個趨勢：我們又回頭買那些老幣了。原因很簡單——那些老項目當年是真的想解決問題。比如 ZCash，它想做的是一個運作方式和比特幣完全一樣、但帶隱私的版本。

Starknet 基本算抗量子。眼下這一點很受重視，因為上周有篇文章稱，超級計算機和 AI 或許能破解不具備抗量子能力的加密幣。想象一下，你所有的數字資產明天從錢包里憑空消失？那得多難受。

這個話題我也寫過，你可以看上面的內容。

話雖如此，以前這些「恐龍幣」一漲，我們都會開玩笑說：完了，一切都結束了……

這次不一樣嗎？

笑死。

過去，這種時候通常就是你清倉離場的時候……

但人們現在買這些項目，是因為其中大多數代幣已經（或接近）完全解鎖，而且它們當年確實試圖解決某個問題。

比如，Starknet 的 Eli Ben-Sasson 提出過離開以太坊、轉型為 L1 的想法，要打造「第一個完全抗量子的網路」，目標是在明年就實現。

由於最近市場上 FUD 滿天飛，人們接受了這個敘事。Justin Drake 在那篇「bunker mode」帖子裡大意是說，保護我們錢包的密碼學，可能在「幾個月內、而不是幾年後」就會被攻破。

想想看：如果我們在加密領域每件事都做對了，明年卻還是因為量子技術而虧錢，那也太荒唐了，對吧？是啊……不管你信不信這會發生，這就是這些幣眼下有人接盤的原因。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。