Grayscale：算力——新一代稀缺數字資產

作者：Zach Pandl，Grayscale研究主管；編譯：Shaw，金色財經

人工智慧（AI）熱潮之下，一場難以調和的矛盾正在醞釀。算力（即訓練、運行與部署 AI 模型所需的處理能力與計算資源）的供需走勢正在背離。在我們看來，這種失衡正在催生極具吸引力的投資機會。

AI 服務的數字化需求可以瞬間擴容，但承載 AI 應用的實體基礎設施（例如電力、數據中心、晶片、內存與雲服務），從審批、電網接入到落地建成往往需要數年時間。我們認為，這種供需割裂會隨時間進一步加劇，主要源於兩大原因：

在此背景下，我們認為稀缺算力資源的持有者將持續收穫價值，其中包括電力生產商、數據中心營運商，以及能夠將電力轉化為計算能力的 AI 雲服務商。

核心結論： AI 需求的擴張速度，遠快於支撐其運轉的實體基礎設施建設速度。我們認為這一供需失衡將利多已通電投產的算力資產持有者，並帶來優質成長型投資機會。

圖表1：AI 技術棧上層需求增長，將拉動底層基礎設施需求

來源：金色財經

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