L2再次爆髮式增長 以太坊地位尷尬？

作者：區塊鏈騎士；來源：X，@BlocKnight21

最近，以太坊L2再次受到市場關注。尤其是Arbitrum，近期TVL持續增長，截至目前約15億美元，過去30天增長超過20%。

與此同時，Arbitrum日交易量維持在數百萬筆級別，L2整體的交易處理能力也已經遠超以太坊主網。

而問題也隨之出現，L2的收入越來越高，但真正流向以太坊的錢卻似乎並不多。於是，L2正在吸血以太坊的說法再次出現。

從收入結構來看，這種質疑並非沒有依據。L2向用戶收取交易費，再向以太坊支付數據可用性、證明驗證和結算等成本，兩者之間的差額就是L2可以留下的收入。

最新數據顯示，Arbitrum過去30天利潤約48萬美元，Base約508萬美元，Robinhood Chain則高達到4374萬美元。

Arbitrum基金會披露，2026年上半年Arbitrum DAO獲得619萬美元收入，相關協議收入毛利率超過97%。

另一邊，Dencun升級後，L2向以太坊提交數據的成本明顯下降，Blob機制直接改變了L2的成本結構。

以太坊承擔更多的是數據可用性和最終結算，而不是直接向終端用戶收取高額Gas。相關研究顯示，2024年以來，以太坊主網和L2手續費都明顯下降，L2中位交易費用降幅超過95%。

所以，從結果來看，說L2拿走了一部分原本屬於以太坊的收入，並不算錯。但這並不是L2後來才做出的選擇，而是以太坊擴容路線本身就包含的結果。

以太坊應該也很清楚，L2成本下降之後，更多交易會離開主網，部分手續費也只會留在L2。只是相比高昂的主網Gas，以太坊更希望先把整個網路的交易規模做起來。

問題在於，L2做大之後，這些價值最終有多少能夠回到ETH身上。

現在的L2已經可以擁有自己的用戶、應用和排序收入，而以太坊更多承擔安全、結算和數據可用性。

假如未來大部分用戶長期停留在L2，他們甚至不需要經常直接使用以太坊主網，那麼以太坊生態越來越大和ETH能夠捕獲越來越多價值之間，確實可能出現距離。

但另一面，如果沒有L2，以太坊很難承載今天這樣的交易規模。

這意味著，以太坊正在改變自己賺錢的方式。

過去，以太坊更像一個直接向用戶出售區塊空間的平台，交易越多，Gas收入越高。

現在，它越來越像一個底層基礎設施，為大量L2提供安全、結算和數據可用性。L2則負責直接面對用戶，提供更便宜、更快的交易體驗。

如果L2越發展，對ETH的結算、抵押和安全需求越強，那麼L2其實是在擴大以太坊的經濟版圖，從這個角度看其實二者更多像一種共生關係。

來源：金色財經

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