美股在升息與地緣政治風險下，AI需求推動科技股逆勢上揚

美國聯準會(Fed)重啟升息周期，首次升息後美元走強，對全球貨幣造成壓力，進一步壓縮其他國家降息空間，這將影響企業融資成本及未來獲利的走勢[1]。同時，伊朗戰爭持續影響全球能源市場，摩根大通指出荷姆茲海峽的封閉導致油價重返每桶100美元以上，汽油和柴油價格創歷史新高，全球原油庫存下降，需求壓抑成為穩定市場的關鍵因素[2]。在此背景下，市場對於未來的經濟走向充滿不確定性，特別是高利率環境下，資金流向美國的趨勢將加劇全球經濟體的壓力，進一步挑戰風險資產的表現。

另一方面，美國總統川普在即將召開的聯合國大會上將決定是否對伊朗發動軍事攻擊，並與海灣國家領袖會面以討論戰爭走向，顯示出地緣政治風險可能再度升溫[3]。同時，10年期美國公債殖利率攀升至5%，但選擇權市場卻顯示出投資人對高借貸成本的承受能力，年化波動顯著低於過去，反映出市場對經濟前景的信心[4]。這種矛盾的市場情緒，或許源於企業獲利的強勁表現，未來獲利將持續增長，進一步壓低長期利率波動，顯示出在高利率環境下，市場仍然對經濟增長抱持樂觀態度。

輝達 (NVDA-US) 執行長黃仁勳表示，隨著人工智慧 (AI) 應用的擴展，明年晶片銷量將翻倍，這一消息使輝達股價上漲2.8%，累計漲幅達17%[5]。同時，美光科技 (MU-US) 股價今年已狂飆226%，分析師上調其本益比，並給予1600美元的目標價，顯示AI需求持續支撐其股價[6]。然而，全球市場面臨停滯性通膨風險，油價回升至每桶100美元，家庭支出受到高能源價格和借貸成本的雙重壓力，非必需消費類股表現不佳，顯示經濟放緩風險上升[7]。此外，美國初領失業金人數意外下降至19.6萬，顯示企業裁員意願低，但整體勞動市場仍面臨不確定性，求職者挑戰依然存在[8]。在此背景下，投資者對於AI支出的持續性開始產生疑慮，未來市場動向值得密切關注。