Grayscale：Zcash挖礦熱度飆升 高額收益吸引更多參與者

作者：Zach Pandl，Grayscale研究主管；編譯：Shaw，金色財經

Zcash 是一款類似比特幣的數位貨幣，額外具備隱私保護功能。兩條網路均依靠工作量證明（PoW）挖礦保障安全：專用計算機通過求解運算難題獲取獎勵，並更新區塊鏈。受代幣價格走強推動，Zcash 挖礦盈利能力大幅提升，進而吸引更多挖礦活動，強化網路安全性。

二者實現細節存在差異，但 Zcash 與比特幣的 PoW 挖礦底層架構一致：礦工競相求解特定難題，生成哈希值並與目標值比對；系統會動態調整目標值，維持出塊時間大致穩定。比特幣網路規模更大，礦工總獎勵更高：每日約 3500 萬美元，而 Zcash 每日約 200 萬美元。

但對於個體礦工而言，Zcash 挖礦收益更高。我們測算，單台礦機每日的 Zcash 挖礦收益約為比特幣的 2 倍；每兆瓦時（MWh）電力對應的收益約為比特幣的 4 倍，不過兩類礦機硬體互不兼容。另有資料顯示，當前 Zcash 挖礦每兆瓦時收益高於部分人工智慧 / 高性能計算（HPC）雲服務。

更高的挖礦收益會催生更多挖礦行為。採用行業通用的 Zcash 算力指標統計，今年整體挖礦規模增幅超 2.5 倍（圖表1）。形成正向循環：代幣價格走高帶動挖礦活躍度上升，網路安全性隨之增強，反過來又有望支撐幣價維持高位。

核心結論：以當前估值水平來看，Zcash 挖礦可實現較高收益。高額收益正在吸引更多挖礦參與者，進一步鞏固網路安全。

圖表1：Zcash 今年挖礦規模增長約 2.5 倍

來源：金色財經

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