散戶交易 將主導下一個二十年

作者：Tulip King @tulipking；編譯及整理：BitpushNews

散戶交易正在迎來高光時刻：連教皇都下載了 FOMO 去炒meme股了。人人都想當主播。預測市場無處不在。

我喜歡Guy，但這一點上我們真的分歧很大

對於這一現象，主流解釋通常相當悲觀：

年輕人買不起房，工資跑不過資產價格，整個經濟體被割裂為「擁有升值資產的人」和「一無所有的人」。面對工作40年仍然落後的前景，整整一代人決定賭一把，賭到K型曲線的頂端。

我並不否認這種說法的合理性。如果彩票成為人們眼裡向上階級躍升的唯一路徑，那大家確實不如直接去賭場放手一搏。但是，我堅決反對把這當作全部的真相。如果這根本不是什麼絕望下的無奈之舉，而是一個長達20年的「散戶交易超級大趨勢」的拐點呢？

「我想當網紅」

你知道YouTube曾經是iPhone的默認應用嗎？從2007年第一部iPhone售出，一直到2012年iOS 6發布，YouTube應用預裝在了每一台設備上。事實上，在那個時間點，你甚至無法刪除手機上的默認應用。不管你喜不喜歡，YouTube都卡在你的手機里。
考慮一下史蒂夫·喬布斯是這一決策的關鍵推動者，這就非常有意思了。我們知道關於史蒂夫的幾件事：第一，他是一個極具遠見的先知；第二，他對 iPhone 的設計和體驗細節有著近乎偏執的掌控欲；第三，他狂熱地熱愛內容、電影和講故事（別忘了，他在被蘋果「流放」期間創辦了皮克斯，甚至製作出了《玩具總動員》，這哥們兒是真的深愛內容）。

感興趣的可以去搜這個影音

喬布斯顯然明白YouTube將在媒體走向中占據重要地位。他親自在第一代iPhone發布會上將原生YouTube應用作為主要功能展示。

谷歌甚至在蘋果的要求下，將其整個YouTube影音庫從Flash重新編碼為H.264，以便在設備上實現原生體驗。
喬布斯顯然是對的。如今的 YouTube 已是一個無可爭議的超級巨無霸。雖然行業估算並不絕對精準，但目前全球大約有 5% 到 10% 的內容消耗是在 YouTube 上完成的。這個數據直接把傳統電視、社交媒體、電影、網路直播、競品影音軟體乃至色情網站（Cornhub）等所有媒體形態的總和踩在了腳下。、

這種奇蹟前所未見，並且它正在徹底重塑整個內容產業：

• 打破傳統新聞壟斷： 像《Breaking Points》這樣的 YouTube 原生新聞頻道，播放量是福斯（Fox）和 CNN 的 3 倍左右，徹底改變了新聞的生產與傳播模式。無論好壞，35歲以下的平民群體相信《Tim Dillon Show》（播客節目）里聽到的東西，遠超過他們在有線電視新聞里看到的任何內容（我自己也屬於這個群體）。

• 顛覆消費品生產模式： MrBeast（野獸先生）和 Logan Paul 正在重新定義消費分組（CPG）的商業打法，利用自身掌控的流量池，成功打造出了 Feastables（巧克力品牌）和 Prime（飲料品牌）等家喻戶曉的品牌。順便提一個冷知識：你知道他們倆同時也是極其活躍的風險投資人嗎？鑒於他們擁有的無與倫比的渠道與分發能力，他們很可能是你在上限表（Cap Table）上能找到的最具附加值的投資人。難怪頂級風投 a16z 如此渴望擠進新媒體這賽道，因為他們真怕被這群留着捲髮（Broccoli-headed）的 Z 世代給遠遠甩在身後。

• 正面硬剛好萊塢： YouTuber 們正在與好萊塢正面交鋒。像 Markiplier 的《Iron Lung》、Curry Barker 的《Obsession》以及 Kane Pixels 的《Backrooms》等作品，都在不斷刷新票房利潤率的紀錄。不僅如此，Markiplier 現在甚至是 GoPro 最大的個人股東之一。從拍攝設備、電影製作、導演表演，再到發行分發，網紅們正在一步步吞噬整個好萊塢產業鏈。

毫無疑問，我們正在經歷一場貨真價實、勢不可擋的「散戶內容超級周期」。

統治級低位

一切始於「咬我手指的查理（Charlie bit my finger）」這類偶然爆火的搞笑短影音，隨後演變為像 Smosh 這樣本土化的內容工作室——他們建立起了有節奏的生產線，並組建了完整的營運團隊。接着，這波浪潮催生出像 PewDiePie 這樣擁有 1 億訂閱量（一個天文數字）的超級巨星。

到了今天，像 MrBeast 這樣的頂級創作者，你很難再把他定義為一個普通的「散戶」內容創作者——考慮到他旗下龐大的商業帝國規模。但別忘了，他也是從一個零粉絲的頻道和一顆攝影機起步的，和所有人一模一樣。

媒體的新機構，不過是「散戶」內容創作者自然演化和成熟後的產物。現在，這些散戶創作者正向電視、新聞、好萊塢、消費品以及風險投資等所有領域全面發起進攻……認為他們不會贏才是天真的想法。

我希望大家能看清這一點：YouTube 打造了一個 24/7 全天候運轉、無需許可的全球化內容平台。在這裡，參與的邊際成本趨近於零，用戶也無需承擔網路建設成本。 冒昧用一個俗套的比喻，這基本上就是一個「內容領域的區塊鏈」。

在這個環境裡，最優秀的內容創作者脫穎而出並推動平台向前發展，把蛋糕越做越大。一眨眼的功夫，內容創作就已經完全走向了主流。去給創作者當剪輯師、副播、製片人或營運，已經成為了再正常不過的職業選擇。你身邊甚至可能就有粉絲上萬的網紅朋友，時不時接個接廣告變現——這不再是什麼值得驚奇的大事，而是一種完全融入我們日常生活的狀態。

哪怕你自己不像我這樣對 YouTube 極其上癮，它也依然在深刻塑造着你身邊的世界，而且絲毫沒有放慢腳步的意思。

萬物皆可皆交易

YouTube 之於內容/媒體，正如加密貨幣之於交易/金融市場。

這是一個無需許可、24/7 全天候運行的全球金融基礎設施，其交易的邊際成本基本為零，且用戶無需承擔網路建設成本。就像 YouTube 一樣，加密貨幣雖然出身微末，但它正在挑戰（並且正在戰勝）傳統的金融機構。看看我們迄今為止取得的戰果：

• 我們在從根源上修復貨幣： 無論未來的主導者是比特幣/Zcash、穩定幣，還是兩者的混合體，我們無疑是未來貨幣形態的開拓者。單憑這一點，就是一項劃時代的偉大成就。

• 金融軌道正在用公鏈重寫： 以太坊（Ethereum）、Solana 和 Hyperliquid 正在成為新的底層。傳統金融（TradFi）並不是盜走了我們的開源技術，而是別無選擇——他們必須在我們的網路上發行穩定幣和 RWA（真實世界資產），必須封裝我們的協議，甚至成為我們分布式共識網路上的 Rollup（ Layer 2 擴容方案）。這是一場徹頭徹尾的勝利！不是我們在融入傳統金融，而是傳統金融在向我們低頭！

• 我們在不斷創造全新金融原語： 除了現有的金融市場，我們還在不斷發明新東西。預測市場創造了全新的「真相市場」（請先忽略那些低俗賭局）；永續合約（Perpetual futures）是我們原生孕育的產品；閃電貸（零期限、零風險、無限額度的原子級借貸）在傳統金融里更是聞所未聞。是的，雖然其中充斥著大量的泡沫和虛無，但這依然是一次極具價值的偉大嘗試。

• 社交與交易的融合： 最重要的是，我們似乎正在開創自 TikTok（2017年）以來全新的社交應用形態——「社交交易（Social Trading）」。

我們正在走向勝利

所有這一切都是一場自下而上的革命。起初，加密只是用來在線購買毒品和假身份證。然後市場的每一個後續多米諾骨牌和功能開始一個接一個地倒下。加密之所以龐大，並不是因為我們現在得到了華爾街的尊重；更確切地說，加密已經變得如此之大，華爾街別無選擇，只能承認我們的存在，並生活在我們正在創造現實中。

市場中的這一超級趨勢正在將市場從機構把關的產品重新定位為散戶遊樂場：

• 如果你想交易迷因幣，去吧。

• 如果你想押注天氣、伊朗戰爭或湯姆·布雷迪在解說橄欖球比賽時會說什麼，去吧。

• 如果你是永續合約交易者，打開那個VPN，開搞吧。

• 也許你喜歡交易卡和JPEG，這裡同樣有你的天地。

這裡真正做到了包羅萬象，而這正是我們走向勝利的原因。

這一大趨勢的規模如此之大，以至於無法避免。是的，市場裡確實充斥著大量不斷虧錢、甚至早該收手止損的盲目交易者。但在meme的原始森林中，你也會發現開放網路的特性也在源源不斷地孵化、錘鍊並打磨出驚人的天才：

你會看到對市場機制設計擁有驚人天賦的交易者（如 Jeff、Shoku、Shayne Coplan 和 Cobie）；

你會看到對內容傳播擁有極其敏銳嗅覺的交易者（如 Threadguy、Rasmr 和 Orangie）；

你會看到對哲學有著深刻洞察的交易者（如 Ryan Watkins 和 Based16z）；

你會看到對產品形態有著非凡理解的交易者（如 Brandon Millman、Alon、Se & Paul 以及 Alex Atallah）。

所有人都會像飛蛾撲火一樣，被深深吸引進加密貨幣市場。

隨著crypto本土培養出的精英日趨成熟，再加上傳統金融體系中最優秀、最契合的頂尖人才不斷流入，作為一個加密市場參與者的吸引力只會越來越強。人們會渴望像他們喜愛的創作者那樣去交易，像他們崇拜的創始人那樣去構建項目。這是不可逆轉的歷史必然。

開放系統終將獲勝

請允許我再次重申加密貨幣的核心信仰，因為你們當中的許多人似乎已經遺忘，甚至變得徹底悲觀：開放系統必勝。開放內容必勝。開放軟體必勝。開放市場必勝。這就是資本主義，歡迎來到現實世界。

當邊際成本降為零、分發渠道拓展至全球時，奇蹟就會發生。無論是像 YouTube 和軟體系統（Linux 某種意義上也是一種獨裁）這樣的中心化系統，還是像加密貨幣這樣的去中心化系統，只要參與的門檻降得足夠低，市場的無形之手就會施展魔力，頂尖人才終將脫穎而出，把蛋糕做大，惠及全員。

連鎖反應與未來圖景

首先，準備好迎接網紅交易員時代的到來。 我希望你喜歡 Threadguy 和 Rasmr 這類主播，因為隨著交易日益變成一種「體育競技」，他們只會越來越紅。

隨著加密交易體驗被打造得越來越精緻，這些直播的受眾規模將會隨著新用戶的湧入而呈爆髮式增長：

• 圈外普通人（Normies）會湧入直播間，學習如何賺錢；

• 傳統金融交易員會盯緊直播，試圖去理解這個 24/7 全天候運行、充斥著永續合約、代幣化股票以及與股票綁定的 Meme 文化的市場；

• 開發者們會守在直播間，觀察文化與消費者需求的最新風向；

• 風險投資人則會被迫刷直播來顯得自己「很潮」（這是新一代 VC 的生存必備技能），並以此尋找資本形成的未來形態。

社交交易應用的崛起，將為這股浪潮提供源源不斷的推力。觀眾自然會更加信任那些擁有可查實戰業績的創作者，儘管業績絕不是唯一的衡量標準——這就好比目前最火的象棋創作者（GothamChess 和 Botez 姐妹）並不是棋藝最高超的大師，但他們是最擅長講象棋故事的人（這個規律同樣適用於整個電子競技內容領域）。

其次，資本分配的邏輯將被徹底重塑。

交易機構在招募人才時，會優先尋找在鏈上有公開成功記錄的交易員，而不是將賭注押在沒有過往業績證明的新人身上；

家族辦公室和基金會將會逐漸摒棄被動指數基金和不透明的傳統基金經理，轉而擁抱那些在鏈上公開發布、具備大規模盈利能力的資管金庫（Vaults）；

風險投資機構如果無法在新媒體語境下為被投項目（Portcos）帶去強大的敘事驅動力，就將在優質項目的爭奪中被邊緣化並最終淘汰。

最後，依然有人會虧錢。

是的，這一點永遠不會改變，市場終究是市場。絕大多數活躍交易者註定會以虧錢告終，財富也永遠會從衝動盲目的人流向睿智冷靜的人。歡迎來到訂單簿的世界，祝你玩得開心。

但這完全沒有問題。我對這場超級趨勢的論斷，並不是說「每個人都會變成交易員」或者「每個人都能賺到錢」。我的論點是：這將會成為全新的市場形態，它將在全球化普及和全面社會化的浪潮下，一步步吞噬傳統市場。

不必死扣這些數字的字面意思，它們只是用來闡明我的觀點：如果說在今天的金融市場中，機構資金占據了 90% 的交易量，且 90% 的利潤集中在 10% 的頂級機構手中；那麼在未來，市場中 90% 的交易量將由如今所謂的「散戶」資金所驅動，但 90% 的利潤依然會沉澱到那 10% 最頂尖的資金手裡。

就像 MrBeast 製作的真人版《魷魚遊戲》播放量輕鬆超越 Netflix 原版一樣，在未來，他如果成立一家做市商，賺到的錢完全有可能超越 Citadel（城堡證券）。

我的建議

收起你的傲慢與偏見。停止對公開發行和交易 Meme 幣指手畫腳，也不要去貶低那些留着捲髮的年輕創作者們。

無論你喜不喜歡，請務必認清並接受這個大勢。設法讓自己站在時代的風口上——因為散戶交易的巨浪正在呼嘯而來，與其在驕傲中溺亡，不如順勢而上，乘風破浪。

來源：金色財經

發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。