安信蔡雯娟：互聯網電視值得長線布局

市場走勢:本周滬深300指數、創業板指數、中小板指數分別上漲0.60%、3.81%、4.11%。家電板塊上漲0.23%，從細分板塊看，白電下跌3.78%，黑電、小家電分別上漲7.74%、3.58%。個股中，周漲幅前五名為:海立美達(行情002537,咨詢)、德豪潤達(行情002005,咨詢)、天銀機電(行情300342,咨詢)、海立股份(行情600619,咨詢)和奧馬電器(行情002668,咨詢)；跌幅前五名為:青島海爾(行情600690,咨詢)、小天鵝A(行情000418,咨詢)、蘇泊爾(行情002032,咨詢)、格力電器(行情000651,咨詢)和美的集團(行情000333,咨詢)。

原材料價格走勢:2015年8月14日，LME銅、鋁現貨結算價分別為5156.0、1540.5美元/噸；相較於上周分別上漲0.4%和下跌1.0%，2015年以來分別下跌了18.9%和15.9%。2015年8月14日，鋼材價格指數為64.73，相較於上周上漲0.4%，2015年以來下降了22.1%。2015年8月14日，中塑價格指數為886.61，相較於上周上漲2.0%，2015年以來上漲了0.7%。

行業要聞:【微鯨科技:做年輕家庭互聯網時代的好電視】【兆馳股份(行情002429,咨詢)收購風行網互聯網電視再添大玩家】【打破行業壟斷華為將操作系統裝入海爾】【TCL將成立金融控股集團吳士宏任執行董事】【自動化“大潮”來襲家電行業面臨洗牌】【人民幣貶值利好家電出口眾多企業將受益】投資建議:1）縱向擴張或將不斷發生，互聯網電視值得長線版面、黑電:“客廳經濟”是貫穿全年的投資主線。我們認為，未來可以預見的是，處於互聯網領域中不同環節的公司將不斷進行縱向擴張，企圖掌握更大的話語權。我們看好智慧電視產業鏈的整體性投資機會。首推海信電器(行情600060,咨詢)，公司擁有國內最大智慧電視活躍用戶數量，在商業模式上積極探索，旗下海視云在互聯網電視業務及平臺運營上廣泛版面。推薦TCL集團(行情000100,咨詢)、兆馳股份、深康佳A(行情000016,咨詢)、四川長虹(行情600839,咨詢)、創維數字(行情000810,咨詢)。

2）人民幣貶值利好家電企業。本周人民幣兌美元匯率累計大跌約3%。短期看，匯率貶值部分會直接變現為企業出口的盈利，形成一次性匯兌收益；長期看，有利於提高出口產品國際競爭力，獲取更多訂單。從個股看，更為利好於出口占比較高、業績彈性大的公司，建議關注新寶股份(行情002705,咨詢)、萊克電氣(行情603355,咨詢)、蒙發利(行情002614,咨詢)、奧馬電器、TCL集團、愛仕達(行情002403,咨詢)等。

3）推薦業績確定性強標的。推薦廚電龍頭老板電器(行情002508,咨詢)。長期看，廚電為家電板塊中成長性最好的細分板塊，市場尤其是三四級市場遠未到達飽和水平。

從競爭格局看，廚電的行業集中度遠低於2015年上半年公司實現27%以上的收入增長和40%以上的業績增長，來來隨著公司渠道進一步下沉，業績持續增長值得期待。今年上半年白電整體的銷售數據較差，但從2月份開始，房地產銷售開始實現正增長，預計在地產加速企穩回升背景下，並考慮到一定的滯后效應，預計四季度白電的銷售或迎來改善；原材料價格處於低位，整機廠商可實現更高毛利率及凈利率。推薦小天鵝A、美的集團。

4）推薦積極轉型標的愛仕達。公司業績處於反轉階段，品類多元化保障收入增長，渠道多元化促進收入、凈利的雙升中期預計實現30%~80%的業績增長，三年期定增計劃實現管理層、員工、經銷商利益的捆綁。

綜上，本周重點推薦廚電龍頭老板電器，客廳經濟龍頭海信電器。推薦優質成長標的小天鵝A，業績加速反轉的愛仕達以及白電美的集團。

風險提示:房地產市場、原材料價格有波動風險。