AI Agent錢包基礎設施：700%營收增長背後的底層架構

作者：Ekko An，Ryan Yoon；來源：Tiger Research；編譯：Shaw，金色財經

要點總結

• 當人工智慧代理（AI Agent）代替人類瀏覽網路併購買商品或資訊時，它們最終會進行成千上萬筆單筆金額僅為幾美分的交易。現有的支付系統無法支持如此小額的交易，因此，能夠根據預設條件自動拆分和發送資金的電子錢包就顯得至關重要。

• 儘管短期內無法帶來收益，Coinbase 和 Binance 等公司仍在構建人工智慧（AI）錢包基礎設施，因為這樣做可以在 AI Agent 開始大規模交易之前確保未來的用戶群體。目前的階段旨在實際需求出現之前建立用戶基礎。

• 根據 Coinbase 的計算，AI Agent 使用量的增長可能會帶來高達目前收入七倍的收益。

• 錢包中積累的支付記錄可以顯示 AI Agent 是否正在產生收入，這為根據未來收益進行貸款打開了大門，類似於根據小企業的信用卡銷售歷史向其提供信貸。

• 這仍處於可能性階段，而非已成定局。AI Agent 仍會出現誤操作和錯誤支付，規則因國家和公司而異，AI Agent 的法律地位也尚未明確。因此，當前的競爭並非着眼於當下的收益，而是為了在未來幾年內，在預計成型的市場中搶占先機。

1. 人工智慧代理正變得全面活躍

今年早些時候，在預測市場 Polymarket 上進行的一項廣受關注的實驗中，研究人員向一個人工智慧代理（AI Agent）提供了 50 美元的種子資金，並使其自主交易。實驗條件是，如果該代理無法通過自身盈利來支付 API 和服務器成本，則必須停止運行。該代理隨後成功完成了交易，此後，許多其他代理也開始以類似的方式進行交易。

AI Agent 尚未融入日常生活。不過，可以肯定的是，在不久的將來，它們將得到廣泛應用。

2. 所有代理交易都始於錢包

AI Agent 尚未融入日常支付領域。目前，它們最活躍的應用場景是運行在加密生態系統內的加密貨幣交易機器人，這些機器人獨立於傳統支付渠道，專門專注於加密貨幣交易。

然而，未來支付將擴展到如今我們尚無法想象的領域。正如之前的報告所述，人工智慧正在改變支付的本質。一旦代理而非人直接在網路上操作，單筆支付的金額將大幅下降。一次 API 調用或一次數據查詢的成本可能低至 0.001 美元，極端情況下甚至低至 0.00001 美元。

超越當前錢包的使用方式，自動發送如此小額的付款，並根據預設條件進行拆分，且無需人工干預，這需要一個可編程的支付系統。這正是 x402 支付軌道誕生的背景，而錢包則是這條軌道運行的基礎。

然而，目前的支付系統是以人為交易方的。

信用卡發放給單個持卡人，採用拒付機制，即當交易出現問題時，持卡人可以提出異議並撤銷交易，並且每筆交易收取幾美分的固定費用。如果只是偶爾消費20美元，這些都不是問題。但是，一旦代理開始每秒發送數千筆付款，每次API調用或每條數據記錄收取0.001美元的費用，這種支付模式就無法盈利了。

核心問題是，貨幣本身是否可以被編程。

銀行卡可以自動輸入支付資訊，但無法根據特定條件進行資金拆分、分流或即時結算。在電子錢包運行的底層架構中，這種功能是默認的。將支付資訊儲存在銀行卡上，其功能僅限於代表他人執行一筆人工規模的交易。一旦經濟轉向機器間直接交易，電子錢包就成為唯一的起點。

3. 500億美元規模的代理市場

如表格所示，錢包提供商涵蓋範圍廣泛，從交易所到穩定幣發行商均有涉及。那麼，為什麼如此多元化的參與者都要湧入代理錢包基礎設施領域，而該領域短期內並無明顯的盈利前景呢？

答案是，這些公司着眼於未來的收入和業務發展，而非眼前的利益。現在將代理功能添加到錢包中並非直接產生收入，而是為了構建底層容量，以便在代理開始大規模活動後能夠吸收交易量。

關鍵在於，AI Agent 最終將在無瀏覽器環境下全天候運行，無需人工干預。試想一下，用戶要求代理生成一份研究報告。代理在收集資訊的過程中，每次從不同的平台獲取付費數據時都會支付少量費用。用戶的一條指令可能在短時間內觸發 20 到 30 筆甚至更多的付款。

人們眼中一個簡單的請求，一旦經過 AI Agent 處理，就會變成大量的支付交易。

支付環境的這種轉變將如何影響企業盈利，可以利用 Coinbase 已披露的數據進行估算。該計算以 Coinbase 的 920 萬月交易用戶 (MTU) 為基礎，而非其約 1.2 億註冊用戶的全部用戶群。

結合採用率、每個用戶的代理數量和每日呼叫頻率這三個變量，可以得出以下場景結果。

• 保守情景（10% 的採用率，每個用戶 1 個代理，每天 50 個電話）：每年增加約 8400 萬美元的收入，增長 1.2%。

• 中性情景（50% 採用率，每個用戶 2 個代理，每天 200 個電話）：額外收入大幅增長至約 33.6 億美元，增長 46.8%。

• 激進情景（100% 採用率，每個用戶 3 個客服人員，每天 1000 個電話）：年收入將達到約 503.7 億美元，約為 Coinbase 目前總收入的七倍。

這項對比中最引人注目的是，三種情景之間的差距呈幾何級數而非算術級數增長。僅採用率就增長了十倍，從 10% 增長到 100%，但由此產生的收入差距卻擴大了約 600 倍，從 8400 萬美元增長到 503.7 億美元。

由於採用率、每位用戶配備的客服人員數量以及每日呼叫量這三個變量之間存在乘積關係，因此即使其中任何一個變量略有增長，也會導致總和呈指數級增長。因此，一旦客服人員數量達到飽和，用戶數量激增，最終的收入可能達到目前總收入的七倍左右。

這就是為什麼即使目前尚未獲得顯著收益，Coinbase 仍然大力推廣代理錢包基礎設施的原因。這樣做是為了確保其能夠從代理驅動時代預期產生的收益中分得一杯羹。

4. 邁向代理新銀行

通過錢包基礎設施積累的交易數據不僅僅是簡單的記錄。它為新的商業模式奠定了基礎，因為儲存在錢包中的支付歷史可以作為信用評估標準，展現人工智慧代理的財務狀況和業績。

一旦這種數據驅動的信用評估系統到位，錢包提供商就可以自然而然地擴展到下一代金融服務，例如專門為代理商構建的基於收入的融資（RBF）。

Stripe Capital 是一個典型案例，它成功地利用現有支付數據構建了全新的金融業務。2019 年 9 月，Stripe 推出了其貸款服務 Stripe Capital，該服務並未依賴外部信用機構或繁瑣的貸款文件。Stripe Capital 僅使用其自身支付網路中每個商戶的實時銷售數據來評估貸款資格和額度。

Stripe 的案例表明，一家公司可以基於其現有營運的數據管道，構建高價值的金融業務，而無需單獨的銷售網路或營銷工作。

代理錢包提供商很可能也會走上同樣的擴張道路。通過錢包持續積累代理的收入數據，可以為以代理為中心的金融平台提供基於收入的融資（RBF）來推進營運資金並創造收入的基礎。

然而，構建這條新的業務線取決於一個條件。AI Agent 必須超越簡單的支付執行功能，發展成為能夠自主創造收入的資產持有實體，賺取足夠的實際收益來償還借款。

5. 這種增長仍有待證實

Coinbase 預計的七倍營收增長以及上文所述的向基於收入的融資 (RBF) 模式的擴張都是樂觀的假設，前提是代理支付模式能夠普及。然而，在實體經濟中實現這一目標面臨着諸多障礙。

首先，AI Agent 的實際購買轉化率和支付可靠性仍然存在諸多疑問。代理在自主下單過程中仍會出現誤操作，例如由於「幻覺」導致支付錯誤；此外，當發卡機構的欺詐檢測系統（FDS）拒絕交易時，支付有時會被直接阻止。因此，實際支付完成率仍然很低。

此外，x402、AP2 和 MPP 等支付協議仍然分散，沒有趨於統一標準，而且對於非法 AI Agent 而言，缺乏明確的 KYC（身份驗證）和金融監管，也進一步阻礙了市場擴張。

因此，如今錢包提供商的目標並非短期手續費收入。蘋果應用商店用了十五年時間才建立起年收入達100億美元的手續費市場，微信支付也用了七年時間才構建起龐大的小程序生態系統。代理錢包的發展路徑也與之類似，它們着眼於構建生態系統，而非追求短期收益。

當前的競爭並非關乎眼前的邊際收益，而是關乎哪家公司率先掌控代理經濟體系（預計將在五到十年內完全成型）的資金流動數據。

來源：金色財經

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