Strategy 狂囤美元成最強後盾！摩根大通：比特幣迎「振奮訊號」

摩根大通分析團隊近日釋出樂觀展望稱，儘管比特幣現貨 ETF 近期資金流向劇烈震盪，但持幣大戶 Strategy 大幅擴充美元現金儲備，加上比特幣期貨市場迎來資金湧入，比特幣後市發展浮現「令人振奮的訊號」。

由摩根大通董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的分析團隊周三指出，近幾周比特幣現貨 ETF 資金流入、流出交替出現，波動相當明顯；相較之下，與 Strategy 掛鉤的槓桿型 ETF，過去 7 周持續維持淨流入，走勢相對穩定。

分析師認為，這波買盤主要來自散戶投資人，不僅支撐了 Strategy 股價，也避免普通股 MSTR 股價跌破公司所持比特幣資產淨值（Net Asset Value，NAV）。

Strategy 提高美元現金儲備，摩根大通：利多比特幣

除了資金流表現外，摩根大通也特別點出，Strategy 近期已將美元現金儲備從 25.5 億美元提高至 30 億美元，足以支付約 20 個月的優先股股息。

分析師表示：「我們認為，這對比特幣的前景來說是一個令人鼓舞的跡象。」

事實上，摩根大通先前曾指出，市場一直擔心 Strategy 未來可能被迫出售比特幣，以支付優先股股息。若公司能累積足夠的美元現金，足以支應 2 至 3 年的股息支出，便可有效降低市場疑慮。

最新報告則指出，目前仍難以判斷 Strategy 擴充現金儲備是否已直接提振了投資人對比特幣的信心，但值得注意的是，即使比特幣現貨 ETF 遭遇撤資，比特幣期貨市場仍維持資金淨流入，顯示市場買盤並未明顯降溫。

機構買盤持續流入比特幣期貨

報告指出，本周資金持續流入芝商所（CME）比特幣期貨、永續合約。由於這兩類市場通常以機構投資人參與為主，因此更能反映大型資金的投資態度。

摩根大通認為，在現貨 ETF 資金波動之際，期貨市場仍維持正向資金流，對比特幣整體市場而言仍屬正面訊號。

摩根大通：真正風險不是 Strategy，而是「許可制區塊鏈」

值得注意的是，摩根大通上周才發布另一份報告，指出 Strategy 拋售並非比特幣最大的結構性風險。

分析師認為，更值得關注的是，愈來愈多金融機構開始採用「許可制區塊鏈（Permissioned Blockchain）」，因此可能削弱公鏈生態與代幣的長期價值。

Strategy：未來仍會持續買進比特幣

另一方面，Strategy 總裁兼執行長 Phong Le 本周稍早重申，公司將持續執行比特幣累積策略，並希望在可預見的未來，持續保持全球最大企業級比特幣買家的地位。他表示：「我們不會離開市場。」

Phong Le 也指出，公司目前對資產負債表「非常有信心」，只有當比特幣跌至約 8,000 至 10,000 美元時，才會開始重新評估債務相關風險。

此外，他透露，一旦優先股 STRC 回升至 100 美元面額，Strategy 將考慮再次發行新股，募集資金除了可持續買進比特幣，也能進一步充實美元現金儲備。

截至發稿時，比特幣報約 62,898 美元，過去 24 小時下跌約 3.2% 。

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