以太坊遭遇信任危機 但BitMine為何還加倉

作者：Blockchain Knight；來源：X，@Knight_in_Block

近期，以太坊陷入多重困境。價格較歷史高點下跌約60%，現貨需求疲軟，ETH/BTC匯率跌至10個月低點。

同時，美國現貨ETF在5月凈流出約4.7億美元，機構持倉從峰值超700萬枚縮水至550萬枚，Coinbase溢價指數持續為負，表明美國買盤缺失。

更棘手的是，以太坊基金會正經歷人才流失，自2月以來至少9名核心成員離職，基金會重申抗審查與中立原則，明確不以推高價格為目標。

這激化了社區分歧：批評者認為，競爭鏈不斷搶奪市佔率，這種缺乏商業執行力的姿態正侵蝕ETH的價值邏輯。

衍生品市場因此呈現罕見分裂。期權交易者大量買入2000至2100美元的看跌期權對沖，看跌偏斜度接近-7%；而永續合約資金費率卻維持正數，槓桿多頭仍在堅守。

一旦現貨跌破2000美元關鍵支撐，可能觸發連鎖清算；當然，若需求意外回歸，則存在逼空可能。

面對治理僵局，前基金會成員提議創建至少擁有10億美元資本的獨立實體，專門推動ETH的金融採用與市值增長，形成守中立與抓商業的雙機構模式。

不過，最大企業持有者BitMine的董事長Thomas Lee將此輪下跌定性為周期性投降，並強調以太坊在機構結算和代幣化資產領域具備結構性優勢。

正是在悲觀氛圍下，BitMine選擇逆勢加倉。該公司以約1.26億美元增持6萬枚ETH，使以太坊持倉超過520萬枚，市值約111億美元。

儘管此前曾表示放緩購買，但ETH跌破2200美元後，Lee視之為有吸引力的入場時機，並看好監管進展帶來的行業增長。

BitMine模仿MicroStrategy的財務策略，但聚焦於以太坊的質押收益。

其營運質押平台MAVAN，已質押超100億美元的ETH，將資產負債表與網路經濟性綁定，低價積累、質押生息，最終轉化為傳統股權市場可及的敞口。

更具標誌意義的是，BitMine已被納入2026年羅素1000指數初步名單，最終調整將於6月底生效。

羅素1000涵蓋美股大盤股，背後有約12.2兆美元資產以羅素美國指數為基準。納入後，追蹤該指數的被動和主動基金將配置其股票，改變股東結構。

同時，多家加密相關公司也出現在羅素初步名單中，繼Strategy之後，加密財務股正加速融入主流指數，為以太坊生態引入傳統資本活水。

以太坊的復甦，取決於能否將技術中立轉化為清晰的資產敘事，並在治理上平衡公共屬性與商業競爭。

而BitMine的逆勢布局與指數化步伐，或許正悄然為ETH鋪設一條機構資金流入的新通道。

來源：金色財經

發佈者對本文章的內容承擔全部責任
在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。