華爾街輪番推遲時點預期 今年聯準會降息懸了？

作者：趙穎，華爾街見聞

強勁就業數據與持續攀升的通膨壓力，正推動華爾街主要機構集體推遲對聯準會降息的預期，部分機構甚至將首次降息時點延至2027年。

高盛和美國銀行相繼在上周調整預測，將聯準會下次降息時點從今年9月推遲至更晚。

與此同時，市場交易員正加大押注聯準會將在整個2026年維持利率不變，並預期2027年初存在升息可能。聯準會內部亦出現鷹派信號——在央行上次會議上，已有兩位官員持異議立場，認為下一步行動可能是升息而非降息。

伊朗戰爭衝擊油市、推升通膨預期，進一步壓縮了貨幣寬鬆的空間。受此影響，美國公債價格周一下跌，殖利率走高，對貨幣政策敏感的兩年期美債殖利率上漲逾6個基點至3.95%。美股小幅上漲，美元指數亦略有走強。

就業數據成"壓垮駱駝的最後一根稻草"

美國銀行美國經濟研究主管Aditya Bhave在5月8日的報告中寫道：「數據根本不支持今年降息。核心通膨過高，且仍在上行。4月就業報告表現強勁，成為壓垮駱駝的最後一根稻草，尤其是在聯準會官員持續釋放鷹派信號的背景下。」

Bhave及其團隊目前預計，聯準會下次降息將推遲至2027年7月，較此前預測的今年9月大幅延後。美國銀行利率策略師在另一份報告中亦向客戶指出，交易員對聯準會升息風險的定價"明顯不足"，並建議做空兩年期美債，押注短端殖利率將跑輸長端。

4月非農就業報告顯示，美國僱主新增就業人數連續第二個月超出預期，表明即便中東衝突持續，就業市場依然穩健。

高盛跟進，多家大行形成合力

高盛由Jan Hatzius領銜的團隊在4月就業數據公布後，同樣將聯準會下次降息預測從今年9月推遲至2026年12月，並同步下調了未來12個月美國經濟陷入衰退的機率。

摩根士丹利和巴克萊此前已預測聯準會將維持較長時間的暫停。摩根士丹利全球宏觀策略主管Matt Hornbach周一在接受彭博採訪時表示：「本月的通膨報告肯定會更棘手一些。油價每天都在大幅波動，這對年底前的通膨走勢將產生重大影響。」

彭博宏觀策略師Simon White亦指出，通膨上行已是市場共識，但接下來的討論將聚焦於通膨高位持續多久、是否出現二次效應，以及央行最終升息幅度。

仍有機構堅持年內降息預期

並非所有華爾街機構都轉向鷹派。花旗經濟學家Andrew Hollenhorst、Veronica Clark和Gisela Young堅持認為，聯準會將在年底前降息。他們的理由是，近幾個月就業增長和薪資增速均表現平淡，市場對寬鬆政策的定價反而偏低。

市場目前正密切關注本周的通膨數據。據彭博調查，經濟學家預計周二公布的4月CPI年增率漲幅將從上月的3.3%升至3.7%；剔除食品和能源的核心CPI預計年增率上漲2.7%。周三將公布PPI數據，屆時市場將獲得更完整的通膨圖景。

來源：金色財經

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