美股面臨降息幻覺與地緣風險，耐吉股價重挫，專家看好科技股潛力

在全球市場普遍認為美國聯邦儲備系統（Fed）將降息之際，雙線資本創辦人岡拉克卻警告這是一場「最大的幻覺」。他指出Fed實際上是追隨2年期美債殖利率，當前殖利率高於基準利率，降息的可能性微乎其微[1]。此外，岡拉克對私人信貸市場的隱患表示擔憂，指出將出現贖回潮，進一步影響市場穩定，並對美國高債務水平的風險提出警告，可能出現「軟違約」情況，促使他轉向現金和防禦性資產配置。專家分析美國總統川普若在無協議的情況下結束對伊朗的戰爭，將使德黑蘭在戰後擁有更強的影響力，並可能導致中東局勢惡化，對全球能源市場造成長期威脅[2]。這些因素共同構成了當前市場的不確定性，投資者需謹慎應對潛在的風險與挑戰。

耐吉 (NKE-US) 股價因大中華市場表現不佳而暴跌15.51%，創下8年半新低，顯示其在中國的市場地位正快速削弱，銷售將年減約20%。這一情況與瑞銀集團對日元的看法形成鮮明對比，後者指出若油價上漲至每桶150美元，日元可能貶至175，顯示全球經濟面臨的挑戰與不確定性。耐吉的財報顯示，第三季營收調整後同比下降3%，毛利率也有所下滑，管理層對未來的悲觀看法進一步削弱市場信心，反映出消費者需求疲軟的現實。與此同時，日元的貶值可能會使日本在應對通膨時更加依賴能源補貼等財政措施，市場對於日本官員的干預行動持懷疑態度，這些因素共同影響著全球市場的動態，投資者需密切關注未來的經濟走向。

滙豐 (HSBC) 指出市場對阿里巴巴和騰訊的 AI 變現潛力存在誤判，認為其長期回報尚未充分反映在股價中，並指出中國線上廣告市場將在未來幾年顯著增長，這為兩家公司提供了潛在的營收增長機會[5]。同時，德意志銀行 (Deutsche Bank) 將應用材料 (AMAT-US) 和博通 (AVGO-US) 列為未來12個月的科技股首選，強調應用材料在晶片產業回暖中的優勢及博通在AI半導體領域的強勁動能[6]。此外，SpaceX 提交 IPO 檔案，預計估值達1.5至1.75兆美元，這一舉措不僅標誌著其從私營公司轉型為公開市場企業，也顯示出「太空 + AI」的融合趨勢，儘管市場對其估值泡沫風險表示擔憂[7]。在此背景下，地緣政治緊張局勢也影響市場情緒，特別是川普對伊朗的演說引發的負面反應，進一步推高了原油價格[8]。整體而言，科技股的長期潛力與地緣政治風險交織，投資者需謹慎評估市場動態。