關稅退款掀套利潮 華爾街交易員趁亂局大撈一筆

美國最高法院日前裁定推翻川普政府實施的大規模關稅政策，市場震盪未歇，華爾街卻已率先嗅到商機。對企業而言，真正的關鍵不只在於關稅是否失效，而是過去幾年為進口商品多付的龐大稅款，是否有機會追回。圍繞「關稅退稅權」的買賣交易隨之升溫，投資人積極進場布局，形成新一波請求權收購熱潮。

《華爾街日報》報導，隨著判決出爐，企業界迅速展開盤點，評估可申請退還的關稅金額。部分公司選擇自行提告、等待全額退款；但也有企業不願承擔冗長訴訟與不確定性，轉而出售「關稅退稅請求權」，提前變現。

這類交易屬於「請求權投資」市場的一環。投資機構以折價收購企業未來可能取得的退稅權利，承擔時間與法律風險，換取潛在高報酬。判決前，相關請求權價格約為面額 20%；裁決後迅速升至約 40%，反映市場對企業最終勝訴、成功退款的機率評估上升。

多家知名投資機構已進場布局，部分華爾街投行亦開始協助撮合交易並收取費用。雖然目前市場規模仍有限，但隨著更多企業提起訴訟，交易需求明顯升溫。

值得注意的是，最高法院並未明確說明政府是否必須退還累計逾 1,330 億美元的關稅收入，法律程序仍可能曠日廢時。

對資金充裕的大型企業而言，等待數年換取全額退款甚至利息並非難事；但對中小企業來說，提前以折價出售請求權，或許是降低不確定性的務實選擇。

這場關稅政策逆轉不僅牽動企業財務與政府財政，也催生出新的資本市場機會。對華爾街而言，在政策混亂與法律灰色地帶中尋找套利空間，正是熟悉的戰場。