川普關稅政策影響市場，拉美股市強勁增長，台股AI熱潮持續，製藥行業面臨專利挑戰

美國總統川普對最高法院裁定大規模關稅措施違法表示不滿，計劃在「更具法律確定性」的基礎上提高臨時關稅至15%。此舉引發市場對貿易政策的不確定性，導致美股主要指數開盤走低，投資人情緒低迷，轉向避險資產，美元回升，黃金和美國公債漲勢明顯[1]。摩根大通分析師指出，貿易不確定性對企業投資決策造成壓力，川普與法院的衝突也影響貿易協議進程，進一步加劇市場的焦慮情緒[2]。

拉丁美洲股市正迎來十年來最強勁的增長，MSCI新興市場拉丁美洲指數在2026年初已飆升超過20%[3]。這一現象部分源於美國最高法院推翻川普的全球關稅政策，促使資金重新流入該地區。儘管外資熱潮明顯，本土投資者對即將舉行的巴西和哥倫比亞總統大選的政治不確定性仍持謹慎態度。市場普遍認為降息預期和政策轉型將支撐拉美股市的持續表現。與此同時，川普推動的關稅政策未能有效縮小美國貿易逆差，2025年逆差擴大至1.24兆美元，顯示出外部補貼政策對美國貿易的影響力。專家指出控制財政赤字或許比增加他國進口更為有效[4]。在這一背景下，拉美市場的增長潛力愈加凸顯，吸引了投資者的目光。

台股在春節後強勁反彈，創下33773.26點新高，主要受AI半導體及權值股推動。國泰永續高股息 (00878-TW) 宣布配息0.42元，年化配息率達7.1%，吸引投資者布局除息行情[5]。然而，摩根士丹利警示AI相關股票的估值過高，建議投資者轉向新興市場的穩健主題及大宗商品，特別是醫療保健及金融領域，並看好未來對銅與稀土的需求[6]。這顯示出市場在科技股強勁表現與潛在風險之間的微妙平衡，投資者需謹慎評估資產配置。

群益科技高息成長 ETF (00946-TW) 宣布每股配息 0.058 元，年化配息率接近 7%，吸引投資者關注，尤其在 AI 浪潮推動下，台灣科技股的成長前景樂觀[7]。不過，隨著 AI 的快速發展，軟體產業面臨融資環境保守的挑戰，許多企業因借貸成本上升而暫緩融資計畫。瑞銀指出此影響將在 2026 至 2027 年逐步顯現，特別是對信用體質較弱的公司[8]。這一變化顯示出市場對於科技與軟體產業的雙重挑戰，未來投資者需謹慎評估風險與收益。

默沙東 (MRK-US) 宣布將人用藥品事業重整為兩大部門，以應對癌症藥物Keytruda專利於2028年到期的挑戰，並計畫推進超過20項新藥上市以減緩營收下滑[9]。同時，諾和諾德 (NVO-US) 的次世代減重藥物CagriSema在與禮來 (LLY-US) 的競爭中未能證明優勢，導致股價重挫15%。這顯示出市場對於新藥研發的高期待與激烈競爭[10]。這些動態反映出製藥行業在專利到期與市場競爭中的不斷調整，企業需加速創新以維持市場地位。

台化 (1326-TW) 預計在2026年第一季因產品售價調漲及稼動率提升，營運將由虧轉盈，全年稅後純益可達49.82億元，顯示出其產銷策略調整的成效[11]。相對而言，中鴻 (2014-TW) 雖然去年第四季虧損收斂5成，但2025年全年每股虧損仍達1.29元，顯示出鋼市復甦動能尚需時間。尤其在下游需求回穩及中國房地產政策鬆綁的背景下，市場仍需觀察其後續表現[12]。整體而言，台化的營運改善與中鴻的市場挑戰形成鮮明對比，反映出不同產業在當前經濟環境中的適應能力與未來展望。