美國1月就業數據強勁 美股上漲但貿易局勢緊張加劇

美國1月非農就業數據顯示新增13萬人，失業率降至4.3%，超出市場預期，這一結果使得債市出現劇烈波動，公債價格大幅下跌，殖利率全面上升，尤其是2年期公債殖利率一度上揚9個基點至3.55%[1]。分析師指出，該數據強化了聯準會（Fed）短期內維持利率不變的共識，降息的期待因此略微降溫，首次降息時間已延後至7月，降息機率降至5%以下。市場焦點轉向即將發布的通膨數據，若通膨上行，則可能使貨幣政策風險偏向鷹派[2]。整體而言，華爾街專家普遍認為，1月的數據不足以驅動Fed改變政策立場，但對年中降息的押注已顯著減弱，顯示出經濟韌性仍然存在，並為美元走強及風險資產上漲提供了支持。

隨著1月就業數據超出預期，美股主要指數普遍上揚，顯示出經濟的韌性，標普500期貨接近歷史高點，反映市場對未來經濟的信心[3]。然而，國際貿易局勢卻因法國提議對中國商品加徵關稅而變得緊張，中國隨即對法國葡萄酒發出警告，可能展開調查並實施對等關稅，這一系列動作加深了中歐貿易的不確定性[4]。投資者在重新評估利率路徑的同時，需密切關注全球貿易政策的變化，因其可能對市場情緒及資本流動產生深遠影響。

美國1月就業數據顯示新增就業人數達13萬，失業率降至4.3%，反映出就業市場的回穩，但2025年實際聘僱動能卻大幅下修，顯示市場對勞動市場的看法仍存在分歧，這使得美股期貨及美國公債殖利率上升，降息可能延後至7月[5]。同時，川普考慮退出《美墨加協定》(USMCA)的消息，為北美貿易前景增添不確定性，若協定未能續約，將影響全球貿易關係[6]。在此背景下，摩根大通指出，儘管全球軟體股經歷了30多年來最嚴重的市場崩盤，卻為投資者提供了逢低買入的良機，特別是微軟 (MSFT-US) 與ServiceNow (NOW-US)等公司仍顯示出強勁的基本面[7]。此外，根據調查，Fed將維持利率至5月，並在6月可能啟動降息，顯示市場對未來貨幣政策的期待與不安[8]，整體經濟成長率預估放緩至年率2.9%，通膨仍高於目標，失業率約在4.5%。