a16z 募了 150 億 說要讓美國贏

作者：庫里，深潮 TechFlow

上周五，a16z 宣布完成 150 億美元募資。

注意，是募資，不是投資。是 LP 把錢交給他們，讓他們去投別人。

這個數字有多誇張？

2025 年，全美國 VC 一共募了 661 億美元，8 年最低。a16z 一家拿走了近兩成。

行業在過冬，他們在囤貨。

但為什麼 LP 願意在寒冬里把錢交給他們？

可能因為他們有在冬天賺錢的記錄。

2009 年投 Facebook，金融危機剛過，沒人敢出手。2013 年投 Coinbase，那時候大多數人覺得比特幣是極客玩具。2022 年 5 月，比特幣跌了 55%，Coinbase 股價跌了 80%，a16z 此時還募了 45 億美元的 Crypto 基金。

當時評論區都在笑他們接盤。

去年 The Information 報了一篇，說這筆基金回報大漲。原因很簡單，他們投的 Solana， 在當時從 8 美金漲到了 180。

「別人恐懼我貪婪」，很多時候是句雞湯。

但如果你每次恐懼的時候都貪婪，而且每次都賭對了，它就變成了一種：

信用記錄。

說回這 150 億美金，a16z 會怎麼花？

其中的 67.5 億，將會投成長期公司，給那些已經跑出來、準備繼續擴張的項目加注。17 億投應用層，17 億投底層技術，7 億投生物醫藥。

還有 11.76 億，投一個叫 「American Dynamism」 的主題。

直接翻譯過來叫做是「美國活力」，聽起來像個高端智庫創造的口號。看看他們在這個主題下已經投了什麼，就明白這個詞真正的意思：

讓美國重新能造東西。

造什麼？武器。

在這部分投資組合里的公司，比如 Anduril 做自主武器系統，Shield AI 做軍用無人機，Saronic 做無人戰艦，Castelion 做高超音速導彈。這些公司有個共同點：最大客戶是五角大樓。

a16z 自己說過一個數據，如果跟中國在台海打起來，美國的導彈庫存 8 天就會耗盡，然後需要 3 年才能補上。

在老美眼裡，這不是危言聳聽，是生意。

美國軍工體系老化，洛克希德·馬丁們太慢太貴，五角大樓需要新供應商。a16z 賭的就是這個缺口，用 VC 的錢孵化一批「軟體定義武器」的公司，等它們長大了賣給國防部。

11.76 億不算多，但賭的是一個判斷。美國要重新搞製造業了，而且從軍工開始。

賭軍工，光有錢不夠，還得有人脈。

a16z 不缺這個。

2024 年底，Marc Andreessen 自稱是 DOGE（政府效率部）的「無薪實習生」，幫這個部門招人，據說一半時間泡在海湖莊園給川普出主意。

DOGE 後來在去年 11 月提前解散了，但 a16z 的人脈沒散。他們的第一號員工 Scott Kupor，現在是美國人事管理辦公室主任。

川普這周剛說，明年國防預算要加到 1.5 兆美元。

投軍工的 VC 不少，但能一邊投公司一邊影響政策的，屈指可數。

這可能也是 a16z 真正的護城河之一，不只是在投資，也在參與規則制定。投了導彈公司，同時幫政府決定誰能拿到合約。

有點既當裁判，又當運動員的感覺。

你可以說這是利益衝突，也可以說這是資源整合。反正 LP 不在乎，他們只在乎回報。

很多人認識 a16z ，是因為 Crypto。

這次 150 億里，Crypto 沒有單獨列出來，被塞進了 30 億的「其他」。

加密被拋棄了？

不是。Ben Horowitz 在部落格里寫得很清楚，「AI 和 Crypto ，是未來的關鍵架構。」

只是對 a16z 來說，Crypto 已經不需要單獨募一個基金了。

2018 年他們第一個 Crypto 基金是 3.5 億。到 2022 年漲到 45 億。現在呢？直接從主基金里投，和 AI、軍工、能源放在一個池子裡。

這說明什麼？

說明 Crypto 在他們眼裡，已經從「新賽道」變成了基礎設施。

交易所是基礎設施，公鏈是基礎設施，DeFi 協議也是基礎設施。和 AWS、和英偉達、和導彈一樣，都是底層的東西。

以前是投 Crypto 的 VC，現在是投基礎設施的 VC。

格局打開了。

對 Crypto 行業來說，這其實是個好消息。被歸入「其他」看着像降級，但實際更像是畢業。說明這個東西已經不需要單獨解釋了，LP 聽得懂了，西方監管也開始接受了。

當然，這也意味著 Crypto 項目要和 AI、軍工搶同一個池子的錢。

競爭更激烈了。

同時，Ben 還在部落格里寫了句話，紅杉聽了可能不太舒服：

「作為美國風投的領導者，新技術的命運有一部分扛在我們肩上。」

紅杉幹了 50 年，a16z 才 16 年。但現在管理規模都是 900 億美元左右，全球並列第一。

憑什麼？

VC 這行，本質上賣的是兩樣東西：眼光和資源。

眼光這事兒很難證明。你說你看得准，得等十年才知道。但資源不一樣，資源是可以積累的。

a16z 這些年乾的事情，就是把資源做厚。

他們有全行業最強的內容團隊，播客、部落格、Newsletter，輸出量堪比媒體公司。創業者還沒拿到錢，就先被 a16z 的世界觀洗過一遍了。

他們有華盛頓的關係網。不只是認識幾個政客，是直接往政府里塞人。

他們還有規模本身帶來的優勢。管 900 億資金的時候，你可以給 SpaceX 開 10 億的支票，小基金根本沒這個能力。

不只是投得准，是讓自己變得不可替代。

創業者來找你，不是因為你錢多，可能是因為你能幫他搞定政府合約。LP 來找你，不是因為你回報高，是因為別人沒有你的政策影響力。

這套打法，其他 VC 很難複製。

當然，這裡面也有風險。

a16z 現在的策略，一部分綁定美國國運。AI 要贏，軍工要漲，美國製造業要復興，這些判斷如果錯了，150 億裡面的很大一部分就會打水漂。

a16z 賭的不只是技術周期，是政治周期。這個周期恐怕比技術周期更難預測。

但話說回來，LP 願意把 150 億交給他們，說明市場相信這個判斷。

或者說，在一個不確定的世界裡，a16z 提供了一種確定性：

我們知道怎麼把錢變成影響力，再把影響力變成回報。在別人不敢投的時候投，在別人看不懂的時候下注。然後等周期翻過來，收割信任。

因此，這 150 億，你可以理解成是 LP 投給 a16z 的信任票。

接下來，就看 a16z 怎麼投給美國了。

來源：金色財經

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