墨西哥央行本月料將連13降 但明年初寬鬆路徑五五分歧

路透最新調查顯示，墨西哥中央銀行（Banxico）預料將在 12 月 18 日的決策會議上再度調降基準利率，由 7.25% 下調至 7.00%，此舉將成為自 2024 年 2 月以來的第 13 次降息。

此次調查在 12 月 8 日至 11 日間進行，29 名受訪經濟學家全部預期本次會議將採取 25 個基點的降幅。不過，對於 2026 年初是否會出現暫停降息的情況，受訪者意見呈現接近五五分歧。

墨西哥央行在此前的寬鬆週期中，從歷史高點 11.25% 一路調降利率，但市場對後續走向仍存分歧。調查顯示，對明年第一季具體看法的 21 名分析師中，有 10 人預期利率將維持在 7.00%，7 人預估將降至 6.50%，另有 4 人認為可能調降至 6.75%，中位數預估為 6.75%。至於下一次降息時間，21 名受訪者中有 9 人認為可能落在 2026 年 2 月，2 人看 3 月，其餘 10 人則預期將延後至 2026 年不同月份。

市場普遍預期央行下周的政策聲明將維持審慎基調，反映經濟動能偏弱與通膨風險升高並存的局勢。摩根士丹利分析師指出，「儘管通膨壓力仍在，我們仍預期 25 個基點的降息；然而，通膨壓力、明年 1 月的健康稅調升與可能的關稅傳導效應，都提高了央行在 2 月按兵不動的機率。」

墨西哥央行上月將今年經濟成長預估下調至接近零，並維持 2026 年僅 1.1% 緩慢增長的展望。同時，央行重申通膨將於明年下半年回到 3% 目標區間，但也小幅調高部分期間的物價預測。11 月年通膨率升至 3.80%，高於市場預期，其中一名理事警告明年仍面臨更多風險；另一位理事 Jonathan Heath 更直言央行的通膨預測正面臨「可信度危機」，質疑在短短數月內達成 3% 目標的可行性。

整體而言，Banxico 的政策方向與本週剛降息的美國聯準會有部分一致性，但雙方同樣都暗示未來進一步寬鬆的門檻將顯著提高。市場目前預測墨西哥央行在 2026 年第一季可能暫停降息，以評估關稅與稅負調整對物價的衝擊，再於 5 月與 6 月恢復降息，終點利率可能落在 6.50%。