ETH反轉在即BTC礦工收入創低點——數位貨幣市場迎關鍵窗口

近期，加密貨幣市場呈現出截然不同的走勢：ETH強勢反彈，牛市信號漸明，而BTC則承壓，礦工收入創下新低。無論你是ETH粉絲還是BTC「老韭菜」，都有理由多關注這個市場關鍵窗口。

ETH：下降楔形突破，牛市信號初現

過去兩周，以太坊經歷了一輪劇烈調整：從11月10日的3633美元跌至11月21日的月度低點2680美元，跌幅近26%。但隨後價格迅速反彈，目前已站上3000美元上方，過去7天上漲約7.3%。

價格反彈背後，有三大核心動力：

1️⃣ 交易所供應量持續下降：根據CryptoQuant數據，交易所ETH儲備已從7月初的2090萬枚下降至1680萬枚，為多年新低。可立即出售的代幣減少意味著短期拋壓下降，這對價格形成了天然支撐。

2️⃣ Fusaka升級預期：以太坊社區對即將於12月3日的Fusaka升級熱情高漲。這次升級是合併以來網路最大規模的更新，預計將解決Rollup數據可用性問題，為網路擴容和效率帶來利多。

3️⃣ 現貨ETF資金回流：美國現貨以太坊ETF本周凈流入約2.36億美元，此前連續三周資金流出累計達17億美元。此外，Bitmine等機構持續增持，也增強了市場對長期前景的信心。

在技術面上，日線圖顯示ETH已突破下降楔形形態——連續更低高點和更低低點的收斂格局。突破後，通常意味著熊市趨勢可能轉向牛市。

下一個關鍵阻力位是3096美元（200日均線），若突破，目標價可指向3600美元附近，與近期高低點的61.8%斐波那契回撤位高度吻合。反之，如果跌破3000美元支撐，下一關鍵支撐在2750美元。

BTC：礦工承壓，價格仍在觀望

相比之下，比特幣的鏈上指標顯示市場還未完全企穩。Puell倍數近期大幅下降，目前僅為0.67。這一指標衡量礦工每日區塊獎勵收入（以美元計）與過去一年平均水平的比值，當數值低於1，意味著礦工收入低於歷史平均水平，壓力較大。

礦工的收入主要來自區塊補貼和交易費，而Puell倍數隻關注區塊補貼。由於區塊補貼以BTC固定發放，其美元價值隨比特幣價格波動。當BTC價格下跌時，礦工每日美元收入下降，Puell倍數也隨之下降。歷史數據顯示，當礦工承壓時，比特幣價格更容易觸底，但目前距離完全企穩尚有空間。

換句話說，雖然市場有反彈跡象，但比特幣仍在承壓區間，投資者需要留意鏈上信號。BTC和ETH雖然同屬加密龍頭，但市場節奏並不完全同步。

總結：雙軌行情下的機會與風險

• 以太坊：供應量下降、升級預期和ETF資金回流形成多重利多，技術面突破下降楔形，短期看漲信號明顯。支撐位3000美元，阻力位3096美元，若突破，有望沖向3600美元。

• 比特幣：Puell倍數下降顯示礦工承壓，市場可能仍在築底階段。短期反彈存在，但整體牛市確認仍需觀察鏈上指標和價格配合。

加密市場就像一場雙線舞：ETH在亮相牛市前奏，而BTC仍在暗中蓄力。聰明的投資者會關注鏈上數據與技術面，抓住潛在機會，同時做好風險控制。

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來源：金色財經

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