利空不斷 專家：金價將跌得更久更低

導讀：MarketWatch首席經濟學家(Irwin Kellner)認為，金價下跌其實不僅僅是黃金本身基本面和技術面變化的結果，更大程度上是取決於外部宏觀環境的變化，而現在，通貨膨脹溫和，長期利率走高，美元走強，美國經濟運轉良好等等都是黃金的大利空，這就意味，如果不發生意外，金價還將跌得更久，跌得更低。

以下即凱爾納的評論文章全文：

關於金價近期的下跌，人們的評論已經很多了。大多數文章談論的都是黃金自身的基本面，比如礦井關閉、供求關係之類，還有一些則涉及到技術面，比如長期趨勢或者移動平均之類。可是，故事其實還不止於此，而是有另外一面。

比如，在通貨膨脹開始升溫的時候，人們往往都會更青睞黃金。當經濟剛剛開始走出大衰退泥潭時，金價在上漲，明大家相信通貨膨脹最終將會抬頭。換言之，問題的關鍵不僅僅在於經濟逐漸走強時，對金屬和其他大宗商品的需求將要增加，更在於聯儲為了推動經濟前進所創造出的巨大的流動性。

可是，情況的實際發展軌跡與預期不同。通貨膨脹並沒有增溫，相反還降溫了。當黃金買家們發現了這一點，他們迅速拋掉了手裏的貴金屬，價格開始進入下跌螺旋。

隨后，聯儲表示，利率將很快結束目前的超低狀態，開始上揚。由於聯儲將趨向緊縮的預期，長期利率走高。這就使得固定收益品比起黃金和其他商品更具有吸引力，畢竟后者是不能提供任何利息的。很自然地，黃金又被一群人拋棄了，價格受到了進一步的壓力。

更高的利率還有一個作用，那就是增強了美元作為一個投資選項的吸引力。於是乎，那些神經緊張的投資者也不急去購買黃金以尋求安全了。

尚未發布的第二季度國內生總值報告預計會告訴人們，經濟活動較之年初已經實現了反彈。這也將使得其他投資，比如房地的吸引力超過黃金。

當然，這些不是黃金價格此后就將一路直線下跌了。所周知，不管在美國國內還是在全球層面，我們總會遇到各種出乎預料的變故，具有推動黃金和其他貴金屬價格起飛的潛力，而且上漲的速度對不會慢過下跌。換言之，波動性是黃金與生俱來的一種特質。

因此，我們也就不難理解為什麼黃金價格的這一輪下跌行情會持續比正常情況下更長的時間，以及讓金價跌到上次衰退中所沒有見到過的水平。

不過，沒有什麼好擔心的。金價的崩潰不會讓我們的經濟，也不會讓你的生活遇到任何麻煩，除非你是在一家黃金礦業公司上班，或者是在黃金交易中不幸地選錯了邊。(子衿)