《勝算在握》招商永隆韓穎朗:薦買SPDR黃金股份ETF

　　　　　　　　　　　　　　招商永隆韓穎朗:薦買SPDR黃金股份ETF

　　SPDR黃金股份ETF(US.GLD):基金投資目標是反映金塊價格扣除該信託費用後的表現,它是全球基金規模居前的黃金ETF之一。基金以美元計價,於2004年11月成立,由美國道富環球投資管理公司發行。

　　金價創新高以來連續震盪5個月,現距新高一步之遙。國際金價自2025年4月創歷史新高,而後持續震盪,倫敦金現價格在3120美元╱盎司與3450美元╱盎司區間內震盪,區

間下沿持續上移,同時價格波動逐漸收斂。上周五(29日)國際金價創近5個月以來新高,距歷史新高僅一步之遙。

　　宏觀不確定性密集落地,美國通脹壓力未來或將顯現。在過去一個月中,受通脹與非農數據公布影響,三次議息會議降息的概率在較短時間內大幅變化。傑克遜霍爾會議後市場一致認為9月美聯儲局將降息,8月份非農與通脹數據以及9月份與10月份的美聯儲局議息會議等多項重要的宏觀事件即將落地,金融市場參與者或更加謹慎且敏感。美國與除中國外的多數國家的關稅協定已落地,美國的關稅稅率較此次調整之前提升明顯,由於加徵關稅所帶來的成本上漲將使下半年美國通脹抬升。金融資產價格在宏觀事件的影響下波動也或增加,黃金同時具有避險與抗通脹屬性,有望成為投資者的避險工具。

　　全球權益市場反彈,指數新高後波動或將增加。近期美國與中國權益市場連續反彈,恒指與A股滬深300均創近年新高,納指在經歷了3個月的快速反彈後,上行趨勢開始有所放緩,指數運行逐步轉為震盪。6月份至今納指的振幅以及VIX指數維持在年內低點區間內。金價與權益市場表現呈反向關係,隨著美聯儲局年內降息次數等宏觀事件在未來一至兩個月內將出現進展,市場持續低波動的狀態或將被打破,指數波動將增加,金價或將向上突破。

　　當前美國降息預期存在較大不確定性,高關稅將影響下半年美國通脹,與此同時,金融市場上美股權益資產價格回升至歷史高位,並且價格波動逐步收斂,黃金、美元等具有避險屬性的資產已持續震盪近半年,市場波動或將增加。我們認為金價在下半年有望突破震盪區間上行,我們建議投資者關注SPDR黃金股份ETF,可在318美元附近進行配置。(建議時股價:318.07美元)《招商永隆銀行證券分析師　韓穎朗》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興:薦買哈爾濱電氣、江西銅業

　　哈爾濱電氣(01133-HK):哈爾濱電氣2025年上半年營業收入224.74億元(人民幣.下同),同比增長31.86%,歸母淨利潤10.51億元,大幅增長101.06%,每股盈利0.47元。新型電力裝備收入144.63億元增長50.54%,其中煤電設備收入95.07億元增長61.87%,水電設備收入16.75億元增長23.57%,核電設備收入25.57億元增長68.68%。期內正式合同簽約額355.61億元增長36.64%,新型電力裝備佔191.95億元,工程總承包與貿易佔104.85億元,現代製造服務業佔37.13億元。出口訂單大幅增長至118.74億元,主要受益於沙特地區大型工程總承包項目執行。隨著2025年全國新增發電裝機規模預計超5億千瓦,其中新能源發電裝機約4億千瓦,公司將持續聚焦服務國家戰略,加大科技創新投入,通過深化改革與資源優化提升競爭力,把握能源轉型帶來的發展機遇。目標價10.00元,止蝕價6.20元。(本周一建議時股價:8.05元)

　　江西銅業(00358-HK):江西銅業2025年上半年營業收入2569.59億元(人民幣.下同),同比下降4.94%,但歸屬股東淨利潤41.75億元,逆勢增長15.42%

。主要產品產量表現分化,陰極銅產量119.54萬噸增長1.74%,銅加工產品產量95.65萬噸增長9.72%,黃金產量49.97噸下降30.66%。董事會建議派發中期股息每股0.40元。公司積極推進資源布局,成為SolGold第一大股東,哈薩克斯坦巴庫塔鎢礦項目成功投產,銀山礦業尾礦庫加高擴容工程竣工投入使用。技術創新方面,兩個科研項目入圍國家科技進步獎提名,重點布局大尺寸碲鋅鎘晶體技術開發,推動關鍵金屬選冶與高純制程全國重點實驗室建設。截至6月底共獲得專利授權986項,其中發明專利233項。江西電纜500KV超高壓交聯電纜擴產項目順利投產,展現產業鏈延伸實力。目標價27.00元,止蝕價19.60元。(本周一建議時股價:22.82元)《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)