聯友金屬9月初創新板掛牌上市 下半年出貨量價俱揚

聯友金屬 (7610-TW) 即將在 9 月上旬於創新板掛牌上市，展望後市，公司看好，隨著鎢原料持續吃緊，下半年鎢酸鈉價格將續漲，公司也因身為非中系供應商，也將直接受惠，預期下半年出貨量價俱揚，且隨著硫酸鈷放量出貨，也可望同步挹注營收及獲利貢獻。

聯友為台灣首家以循環經濟模式生產鎢及鈷的廠商，將鎢、鈷等稀有金屬進行回收、純化、精煉再製造等過程，高效提純鎢金屬及鈷金屬，生產高品質鎢酸鈉及硫酸鈷，廣泛應用於工具機、刀具、PCB、電池及先進材料產業。

中國為全球最大鎢金屬生產國，供應全球逾 8 成鎢原料，美國於今年 1 月 1 日起對中國鎢製品課徵 25% 反傾銷稅，2025 年 2 月 4 日起中國將鎢原料作為反制美國關稅手段。三重因素疊加，造成今年 4 月起鎢金屬供給短缺，帶動一波創歷史新高且延續至今的價格上漲波段。

隨著地緣政治衝擊，國際大廠加速尋求安全、穩定的非中國來源，聯友金屬身為全球前三大鎢酸鈉出口商，憑藉在廢鎢回收與再利用技術上的領先地位，正好符合供應鏈風險分散需求。

聯友主要終端客戶包括台積電 (2330-TW)(TSM-US)、蘋果 (AAPL-US)、特斯拉 (TSLA-US) 等國際大廠，並長期與多家日系商社集團建立供貨合作關係，擁有穩定長期利基市場。公司評估下半年高機率維持此一趨勢，看旺後續表現。

除了鎢金屬產品外，聯友 100% 持股的子公司聯友能源，成功完成高值化產線，生產電池級的硫酸鈷，第二季起正式開始出貨，即受到下游鋰電池正極材料製造商客戶的青睞。

剛果是目前鈷金屬出口量第一大的國家，今年 2 月份剛果政府宣布限制鈷金屬出口四個月後，造成國際鈷金屬市場供需缺口達 6 萬噸，第二季國際鈷金屬平均報價較第一季上漲 37%，6 月下旬剛果政府再度延長鈷金屬出口限制三個月，供需失衡狀況暫難解決，下半年鈷金屬國際報價支撐力道仍然強勁。

聯友 2025 年第二季營收為 3.49 億元，較第一季大增超過一倍，稅後淨利 3,836 萬元，每股盈餘 0.91 元，單季轉盈，主要在於公司第二季鎢酸鈉平均售價較第一季增加 27%，出貨量也較第一季成長 2 成以上，加上新產品電池級硫酸鈷正式開始出貨，推升整體毛利率達 21.49%。

由於鈷金屬是由鎢酸鈉製程之副產品所製造，對整體成本影響不大，預估下半年隨硫酸鈷放量出貨，將可望同步挹注營收及獲利貢獻。

聯友能源預計今年第四季將推出更高技術門檻的金屬鈷粉，其國際報價較電池級硫酸鈷高出 30% 以上。金屬鈷粉目前廣泛應用於硬質合金、磁性材料等領域，對精密度與純度的品質要求極高，屬於高階金屬原料，目前正與下游客戶進行鈷粉的終端產品測試，預估待金屬鈷粉正式推出後，將成為全球首家循環製程生產金屬鈷粉的公司，為公司營運發展立下新的里程碑。

此外，環境部 4 月宣布成立「關鍵及戰略資源國家隊」，希望整合業者推動稀有金屬的循環利用，標誌稀有金屬回收政策邁入新階段。其中，鎢、鋰、鈷、鎳等高經濟性且具供應風險的戰略原物料，廣泛應用於智慧科技、國防、電池及半導體製造等領域，而台灣長期依賴進口，面臨全球關稅政策震盪與地緣風險挑戰。

新政策主打「回收留置國內再利用」，透過法規與治理體系促進資源循環及產業國際化，不僅強化供應韌性，更為本土回收技術與綠色材料產業開啟龐大成長空間。此舉也為聯友金屬等具備廢料處理優勢的企業創造政策紅利，加速台灣綠色轉型步伐。

面對全球稀有金屬供應受限與環保壓力升高，聯友金屬以創新製程與回收技術回應挑戰，不僅有效減少原料依賴，更提升材料再生價值。公司積極參與政策導向的資源循環及淨零轉型計畫，為台灣稀有金屬回收技術與永續製造樹立典範，成為戰略資源本土化與產業韌性的重要推手。