渣打大幅上調以太坊目標價至2.5萬美元 底氣何在？

渣打銀行近期大幅上調了以太坊（Ethereum）的長期價格預測，將其 2025 年年終目標價從原先的 4,000 美元調高至 7,500 美元，並將 2028 年的預測價從 7,500 美元一口氣推升至驚人的 25,000 美元。這項樂觀的展望，主要歸因於產業環境的顯著改善，以及企業財庫對於以太坊日益增長的需求。

此一重大調整與渣打在今年 3 月時的看法截然不同，當時該行因收益分流至 Layer2 網路及鏈上經濟活動放緩等「結構性阻力」，將 2025 年預測價從 1 萬美元大砍至 4,000 美元。然而，近期的市場動態已徹底改變了這項評估。

渣打指出，自今年 6 月以來，企業財庫已開始大量累積以太坊供應，預計最終可能佔據以太坊總供應量的 10%。該行將「以太坊財庫公司」的興起與產業參與度的提升視為上調目標價的關鍵催化劑，並將這種趨勢與比特幣早期的企業採用模式相提並論，認為這將對市場認知和流動性產生深遠影響。

目前，以太坊的價格環境反映出，在長期低於 2021 年歷史高點之後，該資產正重新獲得動能。隨著價格重返當年水平，機構投資者在質押、DeFi 參與及基礎設施建設等方面的廣泛活動，正為以太坊的需求提供穩定的支撐。

渣打強調，以太坊的市場地位是由其「結算層」與「Layer2 生態系統基礎」的雙重角色所塑造。儘管過去對擴容方案可能導致費用流失的擔憂依然存在，但渣打銀行最新的預測暗示，新增的需求來源足以抵銷這些潛在的壓力。

企業持股的增加預計將鎖定更大比例的供應，加上質押收益和以太坊作為生息資產的吸引力，為其投資價值增添了投機交易以外的維度。

渣打的最新預測，精準捕捉了以太坊技術格局與其宏觀採用趨勢之間不斷演變的互動關係。儘管其預測具有前瞻性並受市場波動性影響，但這份報告所描繪的市場敘事明確顯示，長期持有者和企業財庫管理者未來可能在以太坊的價格穩定中扮演更核心的角色。