Bitmine股價再次暴漲 風險在哪？

美股上市公司Bitmine的股票BMNR的價格在2025年6月30日公布購買以太坊作為財庫儲備後，最高暴漲37倍，達到161美元峰值。隨後股價回落，在30多美元的區間維持了一個月。最近幾日股價再度回升，8月11日最高漲至69美元。

目前，Bitmine已通過持續買入ETH，成為持有以太坊數量最多的機構，累計持倉達115萬枚。

相比其他以太坊「微策略」公司，Bitmine擁有更濃厚的華爾街背景。公開資料顯示，木頭姐所在的方舟投資（ARK Invest）及Founders Fund均為其股東。華爾街著名分析師Tom Lee正是該公司的董事會主席，他上任後推動公司從傳統比特幣挖礦企業轉型為以太坊核心儲備資產平台。

憑藉資本實力、管理團隊和戰略定位，Bitmine已從多家ETH「微策略」中脫穎而出，坐穩行業「老大哥」的位置。

Bitmine在以太坊生態中的崛起與華爾街支持

近年來，隨著以太坊生態的迅速擴張，越來越多的機構開始將ETH納入其核心資產配置。Bitmine作為一家從傳統比特幣挖礦企業成功轉型的公司，憑藉其持續買入以太坊，已迅速崛起為以太坊持倉量最大的機構之一。根據最新公開數據，Bitmine持有的ETH數量高達115萬枚，也正因為持續的買買買行為，這使得其在以太坊生態中的話語權愈發重要。

而另一個不容被忽視的人，則是作為董事會主席的Tom Lee，其不僅在推動公司由單純的挖礦業務向以太坊核心儲備資產平台轉型中扮演關鍵角色，也為整個加密市場注入了很多信心。其積極對外積極喊單，在這一輪以太坊的上漲行情中，無疑扮演了一個十分重要的角色。

Bitmine的獨特之處還體現在其華爾街和美國VC背景。著名投資機構方舟投資和Founders Fund均為其股東，尤其是「木頭姐」領導的方舟投資對Bitmine的認可，體現了傳統金融大鱷對ETH的信心，「木頭姐」正是在Tom Lee的遊說下入場以太坊和Bitmine。

相比其他以太坊「微策略」公司，Bitmine憑藉其強大的資本背景、專業的管理團隊以及明確的戰略定位，逐漸脫穎而出，目前已經坐穩了以太坊「微策略」老大哥的位置。

而此次BMNR股價的暴漲，即是在以太坊突破了4000美金這個使得市場情緒沸騰的時刻。ETH和BMNR的雙雙上漲。而根據幣圈KOL@_FORAB發文分析稱，Tom Lee是韓國裔。當下，ETH和BMNR，在韓國就相當於當年的Luna，無論是ETH還是BMNR，在韓國投資者們之間都掀起了一股投資的熱潮，當下，韓國最大的加密交易所 Upbit，也是 ETH 每日交易額，遠超 BTC 約 70% 左右。而根據韓國證券存管院的數據，自7月初以來，韓國散戶投資者凈買入BMNR股票2.59億美元，使其成為該期間買入金額最多的海外證券。

8月11日，BMNR以92.72億美元的歷史最高成交額衝上全美第7位，成交額也超過了其市值，換手率高達142.54%。

持續增發股票買入ETH的潛在風險

Bitmine目前已經持有了115萬枚以太坊，目前價值近50億美元。這些以太坊是怎麼來的？

根據其對外的消息稱，其主要是通過私募融資籌、在市場上增發股票的方式來集資金來購買以太坊，2025 年 6 月底，BitMine簽署了一項私募協議，計劃以每股4.50美元的價格購買和出售55,555,556股普通股，融資2.5 億美元，用以購買ETH。

而據7月24日消息，將 ATM 計劃（一種更為靈活的向市場增發股票的方式）從 20 億美元上調至 45 億美元，意味著其未來可通過這種靈活增發方式最多籌集 45 億美元，且明確資金將用於增持 ETH 和擴大資產儲備。

而ATM 增發可根據市場行情靈活調整融資節奏，不必一次性發行大量股票壓低股價。

七月底，其還發布了10億美元的股票庫藏股計劃，此舉的本質是用公司資金從市場買回自家股票，資金最終流向賣出股票的股東。其核心目的主要就是能夠提高自身股票的股價，也能增加股東的信心。

對於這種持續增發股票來籌措資金購買ETH的方式，優勢是能夠利用二級市場的投資者資金，短時間內建立行業領先的以太坊儲備地位。而且這種方式本來就是一種「槓桿」模式，這與傳統加密公司單靠自有利潤買幣不同，也和微策略通過發行可轉債購買BTC的方式不同。

風險上來看，這種方式不會增加公司的債務負擔，但會稀釋現有股東的股份。而且如果股價因大盤下行或ETH價格波動走弱，公司通過增發融資的能力會大打折扣，本質上，幣價和股價高度綁定，風險也較高。

來源：金色財經