《券商精點》中金:券商板塊估值合理,看好長期投資價值

　　《經濟通通訊社29日專訊》中金發表研究報告指出,近期中國券商板塊持續走強,主要受惠於三大因素:市場情緒改善、主題催化劑及資本市場改革持續推進。展望未來,考慮到目前板塊配置偏低及合理的估值水平,下行風險有限。

　　H股方面,板塊持倉比例環比上升0.15個百分點至0.30%,低配程度收窄0.02個百分點至-0.52%。HTSC(06886-HK)、中國銀河(06881-HK)及中信証券(06030-HK)(600030-CN)的持倉亦顯著增加,分別環比上升10、2.5及2.2個基點。

　　該行表示,從估值角度來看,A股及H股券商板塊目前的市淨率分別為1.5倍及1.0倍,處於過去10年歷史區間的41%及70%分位。基於市淨率與淨資產收益率的分析框架,板塊估值並不存在明顯高估。

　　中金認為,券商板塊具備多個時間維度的上升空間:短期交易活躍度持續,中期資本市場改革提升行業淨資產收益率,長期供給側改革推動競爭格局優化。該行建議關注券商板塊的投資價值。

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