〈美律法說〉下半年營收持平明年展望樂觀 泰國二廠10月投產拓展海外產能

聲學廠美律 (2439-TW) 今 (28) 日召開法說會，總經理暨發言人黃朝豊表示，儘管下半年進入出貨旺季，但由於匯率影響，營收將與去年同期相當，而到了明年，專案數量相當多且已經陸續展開，若不考慮匯率因素，營收將較今年成長，把握度相當高，營運基本面樂觀，但仍需觀察匯率與關稅變化影響。

產能全球化布局加速推進，泰國二廠預計 10 月投產，明年產能利用率約 60%。黃朝豊指出，泰國一廠產能利用率已達 80% 以上，二廠投產後將大幅提升海外製造能量，配合越南廠擴充，中國境外營收占比將從今年 40% 提升至明年 50% 以上。

第三季營收可望較第二季成長，但年增率受匯率拖累與去年持平。Gaming 產品因新客戶新機種出貨將大幅增加，電池產品配合美國手機客戶第三季新機上市將顯著成長，助聽器持續受惠美國 OTC 市場需求強勁，維持高速成長動能。

助聽器業務展現強勁成長潛力，第二季年增 84% 表現亮眼。黃朝豊表示，兩年內要達到營收 10% 占比仍有困難，但若成功打入全球六大助聽器品牌代工業務，長期有機會達成目標，目前已開始承接相關配件訂單。

收購日商 MWT 進展順利，原訂 9 月交割時程可能調整，須視各國主管機關審核進度而定。黃朝豊強調，即使尚未完成交割，公司已積極經營日本市場，預期未來幾年在日本耳機滲透率將逐步提高。

AI 應用多元布局提升營運效率，公司透過 AI 工具管理工廠良率與效率，並導入員工生產力提升系統。黃朝豊指出，產品面也將傳統演算法改為 AI 演算法，隨著邊緣運算發展，耳機未來也可能搭載 AI 功能。

中國產能移轉策略明確，惠州廠將轉移至越南，深圳廠移轉至泰國。黃朝豊表示，惠州廠持股 49% 轉至越南持股 51%，深圳廠 100% 持股轉至泰國 100% 持股，移轉過程不影響公司獲利認列。

美律匯率避險策略採混合模式，結合自然避險與衍生性金融商品。美元避險比例維持 50% 至 70% 區間，黃朝豊指出，避險如同買保險有成本考量，公司不會進行 100% 避險，並評估將美元資產移至境外公司的可能性。

股利政策維持穩定，配息率控制在獲利 60% 至 80% 區間，黃朝豊表示，政策考量包括殖利率水準與避免繳納未分配盈餘稅，基本希望將盈餘分配給股東，若有重大投資需求再考慮其他融資方式。

美律上下半年營收占比趨於平衡，今年可望達到 45 比 55 或 46 比 54 的比例，較過往 7 比 3 或 6 比 4 的極端比例大幅改善黃朝豊指出，客戶提前備貨趨勢讓季節性差異縮小，有助營運穩定性提升。