普徠仕對美股持審慎態度,建議增配歐洲及新興市場

　　《經濟通通訊社18日專訊》近期受地緣政治衝突、主要央行政策分歧及貿易摩擦等多重因素影響,全球金融市場波動顯著加劇。普徠仕亞太區多元資產解決方案主管Thomas　Poullaouec表示,鑑於估值偏高,該行對股票(尤其是美股)持審慎態度;但看好盈利前景更具競爭力,並且有望受惠政刺激措施的歐洲和新興市場股票。

　　Poullaouec指,由於美國利率面臨上行壓力,該行對債券持偏低比重,但對收益水平較高的債券持偏高比重,因其基本面仍具支持。在預期市場波動的環境下,普徠仕對現金維持偏高比重,因其提供吸引的回報率和流動性。

*美歐政策分化帶來新機遇*

　　美國股市的「例外主義」光環正在消退,Poullaouec觀察到MSCI美國指數近期走弱,相反MSCI歐洲指數和MSCI新興亞洲股價指數則有向上趨勢,反映部分美元的資金轉向估值更具吸引力的新興市場,尤其是亞洲債券和中國A股。

　　聯儲局貨幣政策路徑的不確定性持續擾動市場。儘管通膨壓力有所緩解,但美國財政赤字擴張及美元指數走弱,促使機構投資者降低美債持股比例。與之形成對比的是,歐洲財政擴張政策

正吸引資金回流,歐元區高評級債券近期獲得超額認購。　

*中美貿易戰下的投資機遇*

　　在中美貿易僵局可能延續的背景下,中國經濟的內生成長動力成為焦點。普徠仕靈活新興市場債券策略基金經理管志齡指,中國本地市場雖疲軟卻仍保有韌性及競爭力。普徠仕股票投資組

合專家伍心鈿補充,中國正下調GDP對出口的依賴性,現時美國的出口僅佔中國GDP的3%,投資者應把握中國本地市場增長而帶來的投資機會。

　　伍心鈿又指中美貿易談判短期內取得突破的可能性較低,貿易緊張局勢或將延續至2025下半年。在此背景下,全球產業鏈正加速重構,投資人需專注於三大關鍵趨勢:市場錯殺帶來的布局良機、前瞻性企業的崛起,以及理性審視中國市場的投資價值。

*中國經濟結構性調整創造新投資賽道*

　　值得注意的是中國經濟的結構性調整正在創造新的投資賽道。「新型消費模式」如收藏品牌、鮮製飲品、休閒零食及音樂等消費領域帶來新的投資機會。伍心鈿說,DeepSeek反映

中國在人工智能領域的技術發展,預期未來數年科技創新的步伐將進一步加快。雖然運算方面仍面臨挑戰,但其應用和商業化具有優勢,投資者可在雲端、遊戲、旅遊業等業務發掘機會。

(mn)