A股場外配資仍活躍 倍數收緊至4倍 年息31%

大陸股民的孖展(融資)金額，不僅來自於融資即場內配資，更來自於場外配資。後者的規模被市場普遍估計在4兆人民幣以上。  圖片來源：香港明報

引發A股大跌的最大元兇普遍認為是高槓桿率，尤其是規模巨大的場外配資。雖然中證監進行幾次清理，但大陸場外配資生意仍然紅火，部分券商更承諾10分鐘開戶，且可即時使用借貸金額。不過，有配資供應商坦言「擔憂走不到貨」，7月份已經收緊，由之前5倍槓桿轉為4倍。目前借貸月息率也提高至超過2%。

香港《明報》報導，市場普遍認為，A股場外配資額在4兆元(人民幣‧下同)以上，遠超過場內配資(融資)近2兆的規模。由於場外配資槓桿率高，購買股票的種類限制較少，因而也醞藏了更大風險。一旦股市連續下挫，場外配資公司有可能面臨倒閉風險，更有機會觸動銀行體系等整個金融鏈條。

據調查，多家從事場外配資的配資公司均無抵押資產要求，最高的槓桿比例仍然達到5倍，且最高可以借貸500萬元。各家公司的風險控制主要依賴強制平倉。不過，一旦A股連續跌停板，導致無法沽貨，平倉失敗又會如何？配資公司人員說「那就沒辦法了，不過可能性不大。」

名為「六合資本」的場外配資公司指現在配資比例為1比4，6月時為1比5。降低配資比例，主要是考慮到A股近期行情不穩，「萬一幾個跌停，來不及平倉就很麻煩」。配資每月息率2%，工作人員指並未調高息率。該行規定如果倉位下跌8%會觸發預警，一旦下跌12%則會強制平倉。

另一家配資公司「溫州尋錢網」詳細解釋了配資的運作程序。客戶只需要註冊戶口並關聯銀行帳戶，再將本金匯入一個類似支付寶的第三方平台「易寶」，5倍的配資即會立刻到帳，10分鐘內帳戶可以啟動，並開始交易。交易系統則使用「同花順」。

該行稱，不會收取利息，只收取「帳戶管理費」。管理費等同月息2.6%，即年息31%。由於配資倍數較多，該行倉位虧損4%已經會觸動警戒，虧損7%則強制平倉。

由於場內配資不可買入創業板股票，購入中小股票也有限制，場外配資便成了冒險家樂園。

雖然場外配資寬鬆不少，但仍有規條。多家配資行均規定單一股票持倉不可超過5成或7成，創業板不可超過3成，次新股不可超過兩成，ST類股票不可買入等。

圖表來源：香港明報