《外資精點》瑞銀料百度首季業績符市場預期,上調美股目標價

　　《經濟通通訊社15日專訊》瑞銀研究報告指出,預期百度(09888-HK)2025年第一季業績將符合市場預期,核心收入將按年大致持平。該行微幅上調2025年第一季及全年核心雲業務收入增速至22%及18.6%。該行維持百度「買入」評級,美股目標價由115美元上調至123美元,港股目標價120港元。

　　報告指出,核心廣告業務方面,預估第一季收入按年下滑5.7%。該行維持對核心廣告收入逐季改善的判斷,預計該業務下半年將轉為正增長。雲業務則受益於模型即服務(MaaS)需求攀升,此趨勢同時帶動傳統雲基礎設施業務的交叉銷售,支撐雲收入在2025年第一季維持20%的強勁增速,同時該動能有望貫穿全年。考量其AI驅動的搜索產品升級潛力與雲業務強勁勢頭,該行認為百度目前估值具吸引力,但仍需注意美國關稅政策引發的宏觀不確定性可能對核心業務構成間接衝擊。

Apollo　RT6車型滲透率提升,以及高毛利地區的服務拓展,預期虧損有所收窄,

　　報告指出,受核心廣告疲軟與低毛利雲業務佔比提升影響,該行預計第一季核心非通用會計準則營業利潤率將按年下滑5.6個百分點至17.9%;然全年利潤率有望持穩於22.2%

,主因廣告復甦與Robotaxi虧損收窄。(kl)

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