《外資精點》大摩:關稅或對泡泡瑪特美國業務有一定影響

　　《經濟通通訊社11日專訊》摩根士丹利發表研究報告指,泡泡瑪特(09992-HK)重申將持續推進美國及其他海外市場業務擴張。儘管面臨關稅政策帶來的不確定性,公司仍將執行增長計劃,亦指憑藉美國市場75-80%的毛利率及部分產品提價能力,即使短期內美國維持對華高關稅,也能承受邊際利潤衝擊當,目前首要任務是保持業務增長勢頭。雖然可能調整運輸安排,但將確保美國及全球其他市場充足庫存,予目標價164元及「增持」。

　　該行預計,公司在2025年美國銷售額佔比約15%,而在至2025年底逾50%的美國銷售產品可由越南或公司自2024年探索的其他低關稅國家供應。不過短期內,中國高關稅仍可能對美國業務利潤造成一定影響,並認為在外部衝擊下布局優質企業的長期價值終將顯現,維持對泡泡瑪特2025年預測不變,但需密切關注當前貿易摩擦可能引發的宏觀連鎖效應。

(bn)

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