《勝算在握》怡發證券張穎群:薦買中國電力、安東油田服務

　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群:薦買中國電力、安東油田服務　

　　中國電力(02380-HK):集團主要業務是在國內從事投資、開發、建設、經營及管理發電廠。於2004年開展業務的初期,僅有燃煤發電業務。但發展至今日,已經是內地唯一同時擁

有火電、水電、核電及可再生能源的綜合能源集團。同時拓展到水力、風力、光伏、天然氣,及環保發電等。另有儲能、綠電交通及綜合能源服務等。

　　截至2024年12月31日止之全年度業績為營業額542.13億元人民幣,增長22.5%。股東應佔盈利上升26.5%至33.64億元人民幣。集團年內總發電量13306萬兆瓦時,期內出售總電量12795萬兆瓦時。集團現時正大力面向清潔、綜合、智慧及跨國發展的轉型戰略。集團年內發電廠的合併裝機容量為49390.9兆瓦,比上增加4372.1兆瓦或9.71%。其中清潔能源,包括水電、風電、先伏發電、氣電及環保發電的合併裝機容量合共39570.9兆瓦,佔整體容量80.12%,比去年同期升4.73%。年內積極拓展海上光伏發電的技術研究,於山東省煙台市海陽海域建成國內首個,及全球最大的近海椿基固定式海上光伏發電項目,規劃裝機容量2700兆瓦,已通過防腐蝕、抗浪潮、抗颱風、抗洋流及防浮冰等技術。

　　集團未來會加快轉型發展,並以加快清潔能源的速成,繼續發展各區域的規劃和重大戰略,當中包括中電普安1000兆瓦風光火儲一體化項目、揚州武堅100兆瓦漁光互補的充伏發電項目、蕪湖湯溝二期110兆瓦,和魯北鹽鹼灘塗地風光儲輸一體2480兆瓦等皆取得建設指標。繼續發展山東省海上基地項目,並成功取得1500兆瓦及2000兆瓦的指標容量。持續造好市場推銷工作,積極參與電力市場交易,以爭取更多發電量。推進一帶一路的跨境業務,主要是分布在沿線國家和地區,以增強跨國經營能力,和國際市場影響力。可於現價2.85元附近吸納,中長線可見4.10元,跌穿2.30元止蝕。(建議時股價:2.85元)

　　安東油田服務(03337-HK):集團主要業務是為客戶提供油氣田開發技術和管理服務,當中涵蓋油氣田開發的所有階段,包括鑽井、完井及生產,以滿足客戶多樣化的需求,幫助實現油氣田價值最大化,是一家創新型、一體化的全球領先油氣田技術服務公司。

　　截至2024年12月31日止之全年度業績為營業額47.54億元人民幣,增長7.2%,股東應佔盈利上升23.5%至2.43億元人民幣。期內整體毛利率微跌0.3個

百分點至29.5%。集團為客戶提供全方位的產品和技術服務,包括油井服務,以高端的陸上壓製和酸化,防砂及固井,提供全面的解決方案。同時可以按客戶不同種類的需求,而提供指定的服務。集團擁有獨特的成本技術優勢,通過產品服務創新和差異化經營,為客戶在高技術要求的地質情況下,增加油氣產能,延長油井壽命,並創造突破性價值,協助客戶實現資產值最大化,為國內主要供應商之一。同時跟國際大型油田服務公司,為相關企業提供相關服務。而鑽井服務是提供多項井下設備,包括鑽桿、鑽鋌、油井套管、油管、鑽桿檢測和焊接服務,以整套產品和服務組合提供予客戶,目的在提升價值和增加額外收益。採油服務主要是向油田提供生產設施和相關服務,以降低成本和提高產能,同時生產和銷售接箍、抽油桿及井下抽油泵。最後基地服務主要在通過地區油田在現場提供綜合服務,包括鑽桿租賃、塗層、機械維修保養及地面工程等。

　　年內油價略見波動,而集團重點業務是在伊拉克及國內市場,對此影響不大。在伊拉克,當地政府致力於重建,大力推進油田開發及建設,為集團帶來大量項目機會。國內三大油企業支持國家響應,齊大幅增加中國市場油氣田勘探開發,全力提高油氣資源開發力度。未來全球油氣供給缺口仍然持續,因此在油氣開發投資會繼續增長。集團將以優質的項目訂單及作業質量為目標,堅持現金流運作,以盈利能力穩定增長。可於現價0.96元附近吸納,中長線可見1.50元,跌穿0.81元止蝕。(建議時股價:0.96元)《怡發證券有限公司　張穎群》(以上內容不構成怡發證券立場,亦非投資建議。投資者在做出決策前,應考慮風險並諮詢專業投資顧問。)

　　　　　　　　　　港灣家族辦公室郭家耀:薦買中國宏橋、和記電訊香港

　　中國宏橋(01378-HK):集團去年盈利按年增長95.2%至223億元人民幣,主要由於鋁合金產品和氧化鋁產品銷售價格上漲,銷售數量亦有所增加。同時,集團主要原材料煤炭的採購價格下降所致。期內集團收入按年增長16.9%至1561億元人民幣,鋁合金產品銷量達583.7萬噸,按年增加約1.5%,平均銷售價格上升6.6%。整體毛利率約27%,較去年同期上升11.3個百分點。集團持有現金約447億元人民幣,按年增加41.1%。

派發末期股息每股102港仙,連同中期股息59港仙,全年股息161港仙,按年增加1.6倍。公司業績理想,派息水平吸引,推動股價後市表現向好。目標價15.50元,入巿價12.20元,止蝕價11.00元。(本周四建議時股價:12.64元)

　　和記電訊香港(00215-HK):集團早前公布全年業績,成功扭虧為盈,錄得600萬元盈利,派末期息每股5.21仙,按年持平。連同中期股息2.28仙,全年度股息為7.49仙

,按年亦持平。全年總收益為47.82億元,按年下跌2.3%。EBITDA總額為15.22億元,按年升4.5%。客戶服務收益淨額為35.61億元,按年升0.8%,當中本地服務收益錄28.77億元,按年下跌4.3%,漫遊服務收益則按年上升30%至6.84億元。截至去年底止,和電客戶數目約460萬人,較2023年年底約400萬人增長17%,主要來自於集團預繳客戶群增長強勁所致。因集團大力推廣5G上台服務,其5G滲透率較2023年上升8個百分點至54%。另外,每月後繳客戶流失率穩定,持平為1%。集團憑藉漫遊服務、預繳業務及5G寬頻服務三大動力,推動業務增長。集團擁有36.8億元現金,加上現金流穩定,並沒有主要資本開支下,公司派息能力持續穩健。目標價1.10元,入巿價0.93元,止蝕價0.88元。(本周四建議時股價:0.94元)《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士,筆者及相關人士沒持有上述股份)