台股ETF受益人數再創高 日本商社ETF增量首度擠進海外前十

台股上周反彈 1.1%，終止周線連三黑，投資人積極「抄底」，加上新 ETF 掛牌上市助攻，激勵台股 ETF 受益人數再創新高。根據最新一周集保戶股權分散統計資料顯示，台股 ETF 受益人數周增 10.6 萬人，連三周增量逾 10 萬人；今年以來受益人數已增加 51.6 萬人，凸顯台股 ETF 市場依舊熱絡，投資人對台股後市仍充滿信心。

至於海外 ETF 方面，受益人數周減 2710 人，是近月以來少見出現減少。不過，觀察受益人數變動情況，仍可發現美股相關的主題型與市值型 ETF，依然受到投資人青睞；而包含像日本商社、軍工航太相關的區域型海外 ETF，受益人數皆持續成長。

在債券 ETF 部分，受益人數較上周減少 6824 人，今年以來已較去年底減少 5.6 萬人，以長天期美債 ETF 受益人數減少較多，資金轉向非投等債 ETF，值得一提的是，短天期債券 ETF 開始受到投資人青睞，今年受益人數持續成長，顯示在總經環境充滿不確定因素下，投資人傾向透過短債避開風險。

中國信託投信基金經理人張圭慧指出，美國總統川普上周表示將彈性調整預計在下月初實施的新一輪關稅，帶動上周美股止跌回升。然而，受地緣政治風險與美國經濟成長趨緩等利空影響，空頭走勢尚未被扭轉，且台股上周挑戰年線失敗，今日同樣遭逢年線反壓，在法人賣壓未減輕前，台股短期內恐難脫區間震盪整理格局。

張圭慧進一步表示，當前市場情緒雖偏保守，但觀察美股基本面仍穩健，且上周舉行的 GTC 大會上，輝達 (NVDA-US) 執行長黃仁勳強調企業對算力的需求有增無減，投資人亦看好 AI 產業後市展望，AI 相關供應鏈也在上周五出現止跌反彈，顯示當利空消化後，科技股可望重回主流，建議投資人把握市場調整機會，逢低布局半導體 ETF；而高股息 ETF 成分股囊括獲利穩健且低基期的傳產類股，也可發揮降低波動的效果。

海外 ETF 方面，除了追蹤 S&P 500、Nasdaq 100 指數的美股市值型 ETF 續受投資人青睞外，包含軍工、尖牙股等主題型 ETF 亦吸引投資人目光。值得一提的是，受巴菲特旗下波克夏繼續加碼的利多消息激勵，日本五大商社近期股價表現強勁，相關主題的日本 ETF 也獲投資人買盤搶進，為首度進入海外 ETF 受益人數增加前十名之列。

中國信託投信基金經理人游忠憲表示，巴菲特在波克夏股東信中提及，波克夏對五大商社的長期投資，一開始承諾不會超過每間商社股份的 10%，但這些商社已同意適度鬆綁 10% 持股上限，意味著還有著加碼買進的空間。近來資金轉向基期相對低的市場，目前五大商社本益比僅在 10 倍左右，估值相對合理，成為市場資金青睞對象。

債券 ETF 方面，上周投資人主要聚焦在非投等債與 0-1 年短天期債 ETF。中國信託投信基金經理人張瓈尹表示，短債在利率波動下價格敏感度較低，且能提供穩定收益，適合短期避險或等待市場明朗時的資金停泊站，並透過長天期公債或投等債，鎖定中長期收益。

張瓈尹指出，雖然當前短期內實質利率可能維持高檔，但若未來經濟增長放緩，聯準會加速降息的可能性仍存，長天期美債與投等債 ETF 這類資產在利率下行時表現優異，並能對抗股市下行風險，提供投資組合的平衡效果。