華泰：混業經營大勢所趨 兩條思路選股

交行收購華英證券33%股權事項終落地，標志著混業經營推進，銀行搭建金融控股平臺的版面更加完善。

從市場預期來看，混業經營是大勢所趨，交行此次突破在情理之中，節奏上符合預期。一口吃不成胖子，從行業上看為銀行集體加持券商牌照仍需時日，但繼交行之后部分提前版面，擁有資源優勢的銀行在未來一到兩年內也將陸續有所收獲

獲取券商牌照將可助益銀行完善業務版面，打通業務鏈條，穩固金融核心地位，更好的為客戶提供綜合化的金融服務，增強客戶黏性，加強銀行運營的市場化程度和產品及業務模式的創新

如我們近期一直強調的，銀行作為在上證指數中占據接近20%權重的大藍籌板塊，相對低估值提供充分安全邊際，是本輪市場的中流砥柱。往后看下半年銀行仍然有國企改革，人民幣國際化，綜合金控平臺等眾多看點，雖然整體彈性並不如一些中小市值板塊，但勝在穩健，值得持有

從精選個股的角度出發，我們還是沿著優質城商行和國企改革兩條思路繼續推薦寧波、北京等城商行和交行、興業、光大、華夏等標的。