大陸兆元養老基金擬允入市 專家：真正入市僅3000億

中國養老保險基金即將可以進入股市投資。根據由人力資源社會保障部和財政部會同有關部門起草的《基本養老保險基金投資管理辦法》徵求意見稿，將允許基本養老保險基金在境內投資基金、股票、股權、股指期貨和國債期貨等。其中，投資於股票、股票基金等比例不得高於基金資產淨值的30%。養老基金資產參與股指期貨、國債期貨交易只能以套期保值為目的。估計最多可有近兆元(人民幣，下同)資金可入股市。不過，專家分析，真正能夠進入股市的養老金約為3000億元。 

香港《文匯報》報導，徵求意見稿從即日起至7月13日向社會公開徵求意見。基本養老保險基金包括企業職工、機關事業單位工作人員和城鄉居民養老基金(簡稱養老基金)。 養老金是社保基金的重要組成部分，約佔整個社保基金的90%。大陸地媒體指，根據統計公報，2014年末城鎮職工基本養老保險基金累計結存3.18兆元。若加上城鄉居民養老保險基金累計結存3845億元，全國基本養老保險滾存超過3.5兆元。

意見稿指，養老基金限於境內投資，投資範圍包括國債，政策性、開發性銀行債券，信用等級在投資級以上的金融債、企業(公司)債、地方政府債券、上市流通的證券投資基金、股票、股權、股指期貨和國債期貨等。其中，投資於股票、股票基金等比例不得高於基金資產淨值的30%。養老基金資產參與股指期貨、國債期貨交易只能以套期保值為目的，並按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。

以全國養老基金3.5兆元計算，最多有約兆元資金可入股市。文件規定養老基金不得用於向他人貸款和提供擔保，不得直接投資於權證，但因投資股票、分離交易可轉換債等投資品種而衍生獲得的權證，應當在權證上市交易之日起10個交易日內賣出。

養老基金也可以對國有重點企業改制、上市進行股權投資。投資範圍限定為中央企業及其一級子公司，以及地方具有核心競爭力的行業龍頭企業，包括省級財政(國有資產管理)部門出資的國有或國有控股企業。

此外，養老基金可對國家重大工程和重大項目建設通過適當方式參與投資。投資國家重大項目和重點企業股權的比例，合計不得高於養老基金資產淨值的20%。根據金融市場變化和投資運營情況，國務院有關主管部門適時報請國務院對養老基金投資範圍和比例進行調整。

另外，各省、自治區、直轄市養老基金結餘額，可按照本辦法規定，預留一定支付費用後，確定具體投資額度，委托國務院授權的機構進行投資運營。

《星島日報》報導，雖然去年全國(包括城鎮與城鄉)養老保險基金合共超過3.5兆元人民幣，理論上或將為股市帶來1兆資金。不過，據社科院世界社會保障中心主任鄭秉文分析，真正能夠進入股市的養老金約為3000億元。 

有別於管理中央財政預算撥款的全國社保基金，地方社保基金(由地方政府管理的基本養老、基本醫療等社會保險基金)在資金來源、運作管理均有不同，用途亦存在差別。

社保基金理事會副理事長王忠民表示，全國社保基金投資股市約1700億元，年均投資收益約8%，佔資產組合約30%。

在近期股市回落的情況下，地方社保進入股市被視為改善收益的出路。目前，3.5兆元的養老金「沉睡」在全國各地的地方財政專戶，收取約2%的利息，人力資源社會保障部部長尹蔚民稱，養老保險基金實際處於貶值的狀態。