《窩輪通悉》新手投資者計劃利用窩輪部署有甚麼需要留意?

　　《窩輪通悉》近日投資氣氛改善,相信不少新手投資者或希望入市,如計劃利用窩輪部署又有甚麼需要留意?

　　不少投資者或會以輪價及實際槓桿高低來作選擇,偏好擇選輪價面值較低及槓桿較高的產品。或容易忽略了窩輪到期日而購買了一些即將到期的窩輪。窩輪的時間值會每日遞減,愈接近到

期日的窩輪,每日損耗幅度會愈大,很多時會抵銷部分或甚至完全抵銷相關資產的表現。出現投資者誤以為「看中了方向但窩輪不跟升」的情況。

　　除此以外投資者揀選輪證時亦應留意街貨量,因部分受歡迎的輪證條款街貨量或相當高,這些輪證價格有機會較受市場供求影響。當一隻輪證的街貨量達至100%時,即發行商發行的股數已全數沽出,由市場上的投資者持有,故發行商此時只能提供買入報價,直至從投資者手上買回產品,發行商才可以繼續提供賣盤。於街貨量100%的時候,有投資者以遠高於理論價格掛出賣盤,而又有投資者願意以此價錢成交的話,將令市場價格高於理論價,即俗語所稱的「接貴貨」。

　　值得留意輪價亦會受引伸波幅影響,引伸波幅是指市場對個股或指數等相關資產,在一段時間內波幅的預期、即指向上、向下波動性有多大。如引伸波幅上升,理論上對輪價有利,反之如引伸波幅下跌,則對輪價不利。

　　近日恒指由高位逐步調整,波動性較月初下降,如參考反映恒指期權波動性預期的「恒指波幅指數」(VHSI),自上周高位44%水平大幅回落至30%之下,反映市場預期恒指後市波動性或減低。如投資者於上周在引伸波幅處於高位時以窩輪部署,宜留意輪證持倉本周表現或會受影響。投資者需了解引伸波幅較不穩定時或會影響到輪證表現。如投資者希望減低相關影響,可考慮較貼價及年期較長的條款,這類條款對引伸波幅敏感度相對會較少。

　　新手投資者欲使用窩輪部署後市時應謹記留意到期日和街貨量,選擇適合自己風險胃納的產品。《摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部》

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