新改革方案周內或達協議 默克爾：希臘未判死

齊普拉斯(左)前赴歐元區領袖緊急峰會，獲歐盟委員會主席容克歡迎。  圖片來源：香港文匯報

歐元區領袖於香港時間今(23)晨1時在比利時布魯塞爾召開緊急峰會，商討希臘最新提交的經濟及財政改革方案，以決定是否放行新一筆援助貸款，避免希臘月底債務違約，甚至被迫退出歐元區。希臘總理齊普拉斯昨(22)日親身游說債權人，不過各方對新方案反應不一。德國總理默克爾則淡化峰會將「決定希臘生死」的說法，稱「未來一段日子還可能達成協議」，歐元集團主席迪塞爾布洛姆亦稱「本周內或有望達成協議」。

香港《文匯報》綜合外電消息，希臘下周二(30日)前要向國際貨幣基金組織(IMF)償還16億歐元(約141億港元)，外界擔憂該國若短期內無法就「改革換援助」與債權人達成協議，可能無力還債而違約，或被迫脫歐。

一直抗拒緊縮的希臘左翼政府，據報在新方案中作出多項讓步，包括同意增加資產增值稅及企業利得稅、減少免稅額等，亦會再削減退休金，但減幅遠低於債權人此前要求。

歐洲各方對新方案反應不一，歐盟經濟與財政專員莫斯科維奇讚揚它方向正確，有助為各方達成共識打下基礎，法國總統歐蘭德亦表示各方談判「取得進展」。不過德國財長朔伊布勒稱沒有收到希方任何「實質新建議」，芬蘭財長斯圖布亦大潑冷水，稱緊急峰會「難以寄望可達成共識」。

有關希臘的新方案亦出現小插曲，有3名參與談判的歐盟官員聲稱昨晨接到希方通知，最先提交的是錯誤版本的建議書，會盡快補交正確的版本。雖然各方對新方案反應有異，但投資者普遍樂觀，刺激希臘股市昨日飆升逾9%，並以接近全日高位收市。

希臘與債權人分歧未解，各方對峰會上會否作出決定保持審慎。默克爾稱若各方暫時未能就希臘新方案達成共識，緊急峰會可能只會採取「諮詢」形式，暗示不會把希臘「判死」。迪塞爾布洛姆昨日指新方案尚有改進空間，但「足夠重啟談判」，又稱各方需要時間評估方案，估計「本周稍後會有決定」。外界放眼歐盟本周五在布魯塞爾的峰會，愛爾蘭財長努南則稱歐元區財長亦可能在本周四再開會。

希債談判前景不明朗，促使希臘人近期紛紛從銀行提走存款，據報當地存款已跌至2004年以來新低。希臘央行行長斯托納拉斯早前已會晤希臘銀行高層，呼籲準備好隨時為提款機補充現金，歐洲央行昨日進一步提升對希臘銀行的「緊急流動性援助」(ELA)。另有希臘官員昨日表示，該國銀行體系穩定性未受威脅，未需要政府出手。

《華爾街日報》稱，希債危機再次凸顯歐元區成員國間分歧，多個歐洲組織官員有見及此，前日宣布改革歐元區經濟架構計劃，包括制訂整體財政預算，強制各歐元國配合，意味成員國的財敗自主權將被削減，以換取歐元區經濟穩定。不過，現時歐洲多國疑歐思潮活躍，預料方案將掀起極大爭議，可能需要再過10年才能實施。

改革建議由歐盟委員會主席容克草擬，並參考歐洲央行、歐洲理事會、歐洲議會及歐元區財長的意見。主理計劃的官員指，南歐的工資及物價增長遠較北歐快，最終引發歐債危機，希臘更隨時債務違約，歐元區國家必須從根本改變，為區域經濟團結一致，才能避免事件重演。

建議書指，歐洲在債務危機後已作出多項重要改革，但根本問題仍然存在，認為各國必須集體行動，阻止有礙可持續發展的經濟政策推行。具體行動方面，歐洲官員初期將利用歐元區現行權力，加重對違反可持續原則成員國的罰則，未來亦會在所有成員國設立競爭力部門，監察勞工工資。

美國2008年金融危機時，聯邦政府曾額外援助內華達州及佛羅里達州等影響較大的州份。歐盟官員計劃通過設立共同預算，在需要時以類似方式，救助經濟能力較弱的成員國，為此需成立歐元區財政部門，讓各國制訂共同預算。

5年前希債危機觸發環球金融市場動盪，投資者汲取上次教訓，提前做好避險準備應對今次違約危機，包括從希臘抽走資金及增加現金儲備，致使歐洲股市及債市未有重現當年恐慌。有基金經理甚至認為，希臘違約脫歐對歐元區可能是好事，因為可以擺脫負纍。

《華爾街日報》報導，大部分投資者均認為相比上一次希債危機，今次風波拖累其他市場的可能性要低得多。美銀美林經濟師莫埃克表示，歐洲銀行對今次危機反應相對溫和，主要是經過上次教訓後，已大幅撤走希臘業務，減少風險敞口。截至今年4月，外國銀行貸款予希臘銀行金額跌至僅130億歐元(約1143億港元)，以地區銀行資產規模而言份額相當微細。

歐元近日走勢亦反映區內面對希臘危機的取向，歐元兌美元本月至今累升3%，雖然大部分分析師預計希臘脫歐或多或少對歐元構成壓力，但投資者認為希臘與債權人談判結果難料，因此拒絕出售歐元。

霸菱資產管理公司固定收入及貨幣部門主管維爾德表示，鑑於希臘是歐元區內表現最不濟的成員國之一，倘希臘被迫脫歐，實際上或有助歐元區整體發展。

不過許多投資者亦擔心，倘若發生深層次危機，例如希臘出現債務違約，或是當局為遏止存款流失而實施資本管制等，短期內亦會對大市造成較強衝擊。

《文匯報》「拆局解碼」分析，希臘債務談判峰迴路轉，該國在國際債權人面前「企硬」多時，至昨日終於稍為表現合作姿態，提交經濟改革方案，讓市場看到化解危機的曙光。然而雙方遲遲未有最終協議，一步步逼近月底還款「死線」，希臘總理齊普拉斯想討價還價拿盡好處，再上演一幕回心轉意留在歐元區的「華麗轉身」，結果還是淪為一場匆忙急就章的鬧劇。

希臘看準歐盟不樂見該國脫歐，故一直不肯放軟立場，甚至大談脫歐的可能性，並擺出任由談判破裂的姿態。隨着違約限期逼近，歐元區不得不應齊普拉斯要求，召開緊急峰會。齊普拉斯政府態度持續強硬，很大程度出於討好選民。希臘經濟近年在緊縮政策下大幅衰退，引起國民極為不滿，甚至認為「三巨頭」歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織(IMF)，與納粹德國無異。因此，儘管歐洲人對希臘愈來愈反感，執政激進左翼聯盟在國內支持率卻居高不下。

面對態度最強硬的德國，希臘同樣想鑽空子。德國總理默克爾想維持與希臘談判，盡量保持歐元區完整。相反，德國財長朔伊布勒主張準備好讓希臘脫歐。希臘財長瓦魯法基斯看準這兩人的分歧，更呼籲默克爾在希臘與幕僚間二擇其一，藉此增加談判成功機會。如今齊普拉斯爭取到歐元區緊急峰會，先贏了面子，加上希臘民意支持國家留在歐元區，他此時讓步也算體面，於是希臘在峰會前推出較詳細的方案，作出一定改革承諾。

齊普拉斯賺到盡，其「華麗轉身」能否成功，還要視乎債權方的取態。國際債權人認為希臘過去已獲部分債務寬免，又憂慮其他歐元區財困國家爭取類似待遇，糾纏日久，德國官員及民間對希臘的容忍亦已到極限。齊普拉斯此舉無疑是冒着高估德國讓步空間的風險。即使希臘如願獲得72億歐元(約633億港元)援助，也只是繼續吊鹽水，為下次更艱難的削債商討埋下伏筆，屆時又是另一場豪賭的開始。