股市進入大波動時代 追成長、抗波動 基礎建設表現有目共睹

7 月下旬以來全球股市劇烈震盪，不過公用事業、醫療健護類股一枝獨秀逆勢上漲，更加凸顯出在行情震盪時的抗震能力，特別是基礎建設產業搭上 AI 相關電力基建高速發展優勢，長線成長性可期，加上該產業擁有現金流的特性，成為名符其實的跟漲抗跌尖兵。(資料來源：Bloomberg，2024/08)

基礎建設產業成長更優、抗震更強

這波股市快速拉回，主要受到市場憂心美國經濟數據放緩影響，然根據資料統計，基礎建設企業的獲利成長均值相比全球股票更優異，就成長性來看，基礎建設類股能創造高於大盤的獲利成長率，而當面對經濟衰退時，基建族群又能展現較低風險、較佳恢復能力的特性。以金融海嘯期間數據為例，當時基礎建設指數最大下跌幅度為 - 41%，全球股票同期高達 - 53%，而前者恢復期約 36 個月，後者長達 66 個月。(資料來源：Morgan Stanley Research，保德信整理，2024/07/28)

除了產業高成長性、低波動的特性，基礎建設是一個創造長期現金流的產業，在利率下行趨勢確定之前，市場資金對基建類股往往低估看待，也造成目前基礎建設產業的評價面處於歷史低檔，如今聯準會 9 月降息幾乎可說是大局已定的環境下，確定利率將轉為降息趨勢，對於仰賴大量資本投入的基礎建設公司而言，優先受益的就是企業融資成本下滑，對產業的評價回升空間將帶來明顯的拉抬作用。(資料來源：Bloomberg，保德信，2024/07/29)

全球用電需求大增 公用事業基建火燙

全球電力需求大增已成為不爭的事實，除了生成式 AI 的運用，還包括製造業回流、電氣化等力量在推動，其中 AI 發展帶動大規模資料中心成長，更是未來整體電力需求高速成長的重要因素。根據統計，2000 年至 2020 年間，美國的電力需求只增加 9%，不過進入 2020 年至 2040 年，電力需求將大幅躍增 38%，未來 10 年光是美國的資料中心電力需求，將以 15% 的年複合成長率快速上升，讓公用事業基礎建設從發電到電網傳輸都存在龐大投資契機。(資料來源：Jefferies，保德信，2024/06/18)

多元配置 一次網羅基建四大商機

看好基礎建設產業跟漲抗跌優勢，PGIM 保德信全球基礎建設基金結合 4 大產業多元配置，不漏接任何基建成長商機，一次布局公用事業、數位、交通、能源四大基礎建設，公用事業聚焦 AI 帶動的電力需求，數位基建著重 AI 資料中心快速成長，交通基建以受惠旅遊復甦題材為優先選擇，能源基建則是布局天然氣管道、液化天然氣等特許行業，同步發掘趨勢變化下的成長題材，增添獲利潛力，並以彈性配置追求超額報酬契機。(資料來源：保德信，2024/08)

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