Eigenlayer的經濟模型失敗了？

Eigenlayer 的經濟模型出現了問題

該協議並未提供真正的解決方案來啟動新的去中心化基礎設施協議。

啟動問題是經典的「雞和蛋」問題，如下：

(1) 節點運營商不會加入並保護網絡，除非這樣做對他們有利可圖。

(2) 使用者不會付費使用網絡，除非已經有一組節點業者在保護網路。

因此，存在一個僵局，其中供應和需求的存在相互依賴。

這一僵局透過發行新代幣來解決，透過代幣通膨補貼供應方，以確保節點加入是有利可圖的——即使在網路本身尚未盈利之前。

然後，如果網路提供了有價值的服務，並且需求方的採用增加，用戶費用的增長最終會取代補貼，使網路變得淨盈利。

在Eigenlayer 上啟動的協定（AVS）仍然需要以完全相同的方式進行啟動，但Eigenlayer 的特性使得問題更加嚴重：

(1) AVS 放棄了代幣的效用，因為其原生發行的代幣不再是唯一的質押/擔保資產，取而代之的是質押的ETH/EIGEN。

(2) 由於AVS 在起步階段並不盈利，它們必須透過自身代幣供應的通貨膨脹來支付質押的ETH/EIGEN——參與者對該AVS 代幣缺乏一致性，可能會出售以累積更多的ETH/EIGEN。

(3) 對於任何成功的 AVS，它們將需要將收入讓渡給 ETH/EIGEN 質押者，從而對協議造成淨流失，因為收入流出其生態系統。

這種安排對資金充足或位置良好的項目沒有意義，這些項目不需要削弱其代幣的效用和價值來吸引資本和驗證者。

任何成功並產生收入的AVS 很可能會脫離Eigenlayer，以保留更多的自身收入，並為其原生代幣累積更多價值，就像許多dApp 成為自己的L2/L3/appChain 以捕獲更多費用/MEV 一樣。

協議只有在以下情況下才會想要成為並維持AVS：（1）其成本透過EIGEN 代幣通貨膨脹得到補貼，（2）基於再質押炒作獲得VC 融資，或（3）透過類似於失敗的L1 轉型為L2 的敘事轉變獲得利益。

除了經濟學方面，成為 AVS 並不意味著使用者能夠獲得更高品質的服務或更好的安全保障。

特別是對於預言機，我們可以看到三大主要挑戰：

(1) DevOps：節點營運商是否是知名的可靠實體，能夠管理高效能且抗干擾的基礎設施？其基礎設施能否擴展到數千個資料來源，並在極端區塊鏈網路擁塞和對抗性 P2P 網路條件下保持低延遲？運營商能否及時識別和解決問題？

(2) 資料品質：營運商是否僅從具有嚴格準確性/可用性保證的高品質資料提供者處匯總資料？數據匯總方法是否能在極端市場波動期間反映資產的體積/流動性加權市場價格？網路參與者能否及時辨識並解決數據提供問題？

(3) 程式碼品質：鏈上和鏈下程式碼是否抗操控和漏洞？是否有足夠的第三方審計/評審，如果出現漏洞，問題能多快被辨識解決？

Eigenlayer 並未提供任何解決方案，因此，即使一個預言機AVS 擁有大量質押的ETH/EIGEN，這也無法保證該預言機的可靠性、準確性或性能。

迄今為止，預言機或橋尚未遭遇任何經濟攻擊，因為質押的擔保物只是額外的安全層（協議可以更有效地自我提供的） 。

Eigenlayer 轉型並向 AVS 代幣作為再質押資產的支持，實際上是承認 Eigen 的核心經濟模型存在問題，從未合理，他們自己也在嘗試找到對其 120 億美元擔保資產的收益。

在可預見的未來，Eigenlayer 仍將是 ETH 質押者的補貼收益池。

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