憂美經濟衰退油價創7個月低,惟仍獲高盛力撐,三桶油可點部署?

　　《經濟通通訊社6日專訊》由於擔心美國經濟走向衰退,全球股市持續暴跌,令國際油價昨日曾觸及7個月新低,惟近日中東局勢緊張,避險情緒升溫,限制油價跌幅,倫敦布蘭特期油昨跌0.7%收報76.3美元,紐約期油跌0.8%收報72.94美元,均連跌3日。不過,高盛認為經濟衰退風險有限,未來幾周油價將見支持,昨日急跌的「三桶油」今日一度反彈,應如何部署?

*憂美陷經濟衰退全球股市暴跌,布油低見75美元*

　　美國上周公布的7月非農就業職位僅新增11.4萬個,遠低於市場預期的17.5萬個,且失業率升至4.3%接近3年來的最高水平,加大市場對經濟衰退憂慮,引發全球股市持續暴

跌,其中美股三大指數昨日全線重挫,道指跌逾千點報38703.27點,納指跌3.4%報16200.08點,標普500指數跌3%報5186.33點。倫敦布蘭特期油曾跌至每桶75.05美元,創逾7個月新低,收市跌51美仙或0.7%至76.3美元。紐約期油低見每桶71.67美元,是6個月以來最低,收報72.94美元,跌58美仙或0.8%。

Lohmann　Rasmussen表示,石油市場的核心主題是擔心美國經濟正在嚴重放緩,甚至可能陷入衰退。全球股市仍面臨巨大下行壓力,這可能意味短期內油價進一步下跌。

*中東局勢急速升溫*

*高盛:經濟衰退風險有限,未來幾周油價將見支持*

　　高盛發表最新研報指,市場憂慮宏觀經濟衰退,而導致國際油價於過去一周下跌近6%,但該行對此表現質疑,認為未來幾星期油價將見支持,因為該行經濟師仍然認為衰退風險有限;在

西方國家原油需求具韌性,在印度則穩定;投機倉位可恢復的空間甚低。該行繼續維持於基本情境下,明年布蘭特期油處於每桶75至90美元的假設。

　　高盛指,雖然在美國7月就業數據公布後,該行經濟師將衰退的機會率上調,但整體經濟數據仍然良好,未見金融失衡的情況,加上估計聯儲局有525點子的減息空間,衰退風險受限。

近期失業率上升的風險有別於以往,因為長期削減職位的比率仍然偏低,出現居民收入減少及削減開支的惡性循環風險亦較低。另方面,市場對原油的需求亦未有反映全球衰退的跡象,汽油、原油產品及航空燃油的需求仍然處於溫和上升趨勢。

*中金:若第四季OPEC+產量不變,油價中樞有望維持80美元*

　　另中金指,7月以來油價回撤的主因是市場擔憂全球經濟衰退,美國大選後中期油氣供應增加,以及中國的能源轉型對石油需求的抑制是次要因素。預計在8月下旬之前,市場依然會交易

衰退預期,但現在油價內含的風險預計已經比較高。截至7月底,原油的淨空頭的持倉量已接近2020年3月水平,金油比也接近歷史高點。如第四季OPEC+維持產量不變,油價中樞有望維持80美元。

　　中金認為軟著陸依然是基本前提,降息前交易衰退預期,降息後交易經濟復甦,更應該關注本輪調整過後的風險收益比:第一是受益於資源價格合理回撤之後的中下游資產;第二是上游油氣資產進入到高賠率區間,以60美元油價計算,中海油(00883-HK)估值依然較為合理;第三是降息後全球資本開支回升的中國企業機會。

*黃瑋傑:若中美經濟齊放慢油價必受壓,中石油跌穿6元或需止蝕*

　　中石油(00857-HK)今日跌0.62%收報6.4元,成交8.14億元;中海油跌1.26%報18.86元,成交23.3億元;中石化(00386-HK)跌1.03%報4.82元,成交3.11億元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉