金價獲券商唱好高位徘徊,金礦股逆市造好揀買邊隻?

　　《經濟通通訊社15日專訊》市場料美國聯儲局將於9月減息,金價連續第三周上漲,上周五(12日)紐約期金微跌0.2%至每盎司2416.7美元,仍企於2400美元以上,逼近歷史高位2450美元。繼花旗及美銀早前齊料金價明年見3000美元後,金價再獲券商唱好,道明證券(TD　Securities)料明年初見2700美元,光大證券指金價或受「特朗普遇刺」這類短期風險事件刺激,再創新高。金礦股今日普遍逆市上漲,其中紫金礦業(02899-HK)及山東黃金(01787-HK)最近發盈喜,料上半年盈利大幅上升,金礦股相信比黃金ETF更有肉食,不知可揀哪一隻呢?

*道明證券:美通脹再降溫加劇金價漲勢,明年初料見2700美元*

　　美國勞工部上周四(11日)公布的數據顯示,6月美國消費者價格指數(CPI)按年升3%,漲幅較5月收窄0.3個百分點,且低於經濟學師平均預估的3.1%,顯示通脹有繼續

放緩跡象。剔除波動較大的食品和能源價格後,核心CPI按年升3.3%,低於原先預期3.5%。另外,中國人民銀行7月7日公布的數據顯示,2024年6月,該行黃金儲備較5月持平於2264.33公噸,為連續第二個月未購入黃金。自2022年11月至2024年4月,人民銀行連續18個月增加黃金儲備,累計增加了316公噸。

下2021年11月以來新高,已經增強市場對聯儲局將於9月開始降息的預期,CPI通脹進一步降溫加劇了金價的漲勢。而隨著金價再度挑戰新高,一些觀望的投資者可能恢復對黃金的興趣。預計至2025年初,金價有望達到每盎司2700美元。儘管中國暫時結束長達18個月的購買,但可能不會結束其官方黃金購買計劃。中國只有5%的外匯儲備是黃金,要與國際水平相一致則需要約15至25%的配置,中國在未來幾年或10年內仍需要增加其黃金儲備。

兩年的金價預測,認為隨著美國赤字持續增長,黃金將會表現良好,如果特朗普再度贏得總統大選,金價可能會出現更大漲幅。預估2024及2025年的平均金價將分別為每盎司2290美元及2600美元。

*光大證券:特朗普遇刺或推升金銀價格,甚至創新高*

　　另方面,美國前總統、共和黨總統參選人特朗普上周六(13日)在賓夕凡尼亞州舉行的一場競選集會上遭槍擊受傷,讓全世界感到震驚。中央財經大學證券期貨研究所研究員楊海平認為

,此事對金融市場的影響可以分兩個層次進行分析,一方面是這種突發事件帶來市場的不確定性,增加投資者的避險情緒,可能會增配避險類資產,因而短期內可能是黃金價格上漲的推動因素之一。另一方面,槍擊事件可能會增加特朗普當選的概率,因而從中期視角看,市場可能會針對特朗普施政的傾向進行布局。

　　光大證券分析稱,從中長期看,本就受到美聯儲降息預期提振的金銀等貴金屬,有可能再次獲得「特朗普遇刺」這類短期風險事件的刺激而再次上漲,甚至創新高。Capital資深金融市場分析師Kyle　Rodda指,槍擊事件發生後,他看到客戶資金流入黃金。星圖金融研究院副院長薛洪言指,全球重大突發事件一般利好黃金,但行情持續性有限。

*紫金料中期盈利升最多五成,瑞銀:業績勝預期予目標價22.3元*

　　紫金礦業上周發盈喜,預期截至6月30日止中期淨利潤約145.5億至154.5億元人民幣,同比增加約41%至50%,而預期扣除非經常性損益的淨利潤約148.5億至

157.5億元人民幣,同比增加約54%至63%。集團指,中期業績預增主因期內礦產品產量同比增加,包括礦產金產量約35.4噸,同比增長9.6%;礦產銅產量約51.8萬噸,同比增長5.3%;礦產銀產量約210.3噸,同比增長1.3%。此外,期內礦產金、礦產銅及礦產銀銷售價格同比上升。

　　瑞銀發表研報指,紫金預計上半年盈利介乎145.5億至154.5億元人民幣,實現了瑞銀預期其2024財年盈利285億元人民幣的51%至54%,以及市場預期291億元人民幣的50%至53%。這意味第二季盈利為83億至92億元人民幣,超過瑞銀預測的81億元人民幣,以及市場預期約80億元人民幣。價格提升和成本控制改善為業績帶來驚喜,料投資者反應正面,予「買入」評級,目標價22.3元。

　　美銀指,紫金預期上半年稅後利潤介乎145.5億至154.5億元人民幣,相等於市場及該行對其全年稅後利潤預測的51%及52%,勝預期。估計紫金第二季業績勝預期,可能受黃金產量超預期、銅價上升及成本節約推動。基於紫金的可持續產量增長及對金、銅價的正面觀點,維持「買入」評級,目標價21元。

*山東黃金料中期盈利最多升65%,大摩:次季盈利或下跌令人失望*

　　山東黃金則預期截至6月30日止中期純利12.5億至14.5億元人民幣,按年升42.07%至64.81%,而預期扣除非經常性損益後的純利12.8億至14.8億元人

民幣,升45.21%至67.89%。集團指,純利上升因持續優化生產布局,提高生產作業率。

　　摩根士丹利稱,山東黃金預期上半年純利介乎12.5億至14.5億元人民幣,按年增長42.1%至64.8%,剔除一次性影響後核心淨利潤按年增長45%至68%,達到12.8億至14.8億元人民幣,意味次季盈利將介乎5.5億至7.5億元人民幣,按年持平或錄得下跌,表現令人失望。雖然公司上半年保持較強勁增長,盈利增幅較今年首季的59%或加快,但在次季金價上漲時仍錄得持平或下跌的盈利表現,業績較為遜色,因此維持「與大市同步」評級,目標價20.2元。

*李偉傑:金價回至2400美元以下吼黃金資產,紫金17元可吸*

　　華盛證券財富管理部董事李偉傑表示,美國9月減息機會已升至近九成,金價短期有望升至歷史高位2450美元或以上,但近日見其升至2400美元後略為偏軟,後市應仍可反覆向上

,惟應不會再大幅上升,下方2380美元料會有支持,可於其處於2380至2400美元時買入黃金相關資產。

　　至於可吼哪些黃金資產?李偉傑指,金礦股在槓桿效應下波動性較大,若金價上升,會升得較快。不過,最近山東黃金(01787-HK)雖然發盈喜,但按季表現不算突出,令股價出現回吐。而以生產能力、經營效率及成本控制而論,紫金礦業較值博,公司除金礦外擁多種礦產,近日發盈喜料中期盈利達145億億元人民幣以上,相信第三季仍可維持甚至超過上半年表現,若股價回至20天線約16.9至17元可吸納。而黃金ETF則較適合中長線持有,畢竟即使金價短期由2400美元升至2450美元,黃金ETF也只會有1至2%升幅。

　　金礦股今日普遍上升,紫金礦業升0.57%收報17.68元,招金礦業(01818-HK)升1.87%報15.24元,山東黃金升2.3%報16.92元,靈寶黃金(03330-HK)升1.46%報3.47元,中國黃金國際(02099-HK)升4.28%報53.65元。黃金ETF方面,SPDR金ETF(02840-HK)升0.06%報1737元,價值黃金ETF(03081-HK)升0.28%報57.26元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉