【人行操作】分析:正逆回購利率非對稱降溫市場,料本周啟正回購

　　《經濟通通訊社8日專訊》人民銀行宣布,為保持銀行體系流動性合理充裕,即日起視情況在工作日的下午4時至4時20分展開臨時正回購或臨時逆回購操作,期限均為隔夜,臨時正、逆回購利率分別為7天期逆回購操作利率減點20基點(1.6%)、加點50基點(2.3%)。

　　大華銀行中國環球金市部總監周石磊認為,人行此舉明確了新的利率走廊上下限,即隔夜1.6%-2.3%。對參與機構來說,隔夜融出和融入利率非對稱,應該是有警告市場的意味,給市場降溫意圖明確。包括短債,低於1.6%的資產都不太合理了,而2.3%則可能是10年國債的收益率目標下限。他並預計,人行第一筆臨時隔夜公開市場操作是正回購,時間可能就在這周。

　　澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬亦認為,對市場參與機構來說,這個臨時正╱逆回購的利率屬懲罰性質,不排除以後變成正式政策工具。

*王青:利率走廊收窄幅度超出市場預期*

　　東方金誠首席宏觀分析師王青則指出,利率走廊的寬度將從現有的245個基點,大幅收窄至70個基點,收窄幅度超出市場預期。不過,2023年8月以來DR007(存款類機構間利率債質押的7天回購利率)圍繞七天期逆回購利率波幅明顯收窄,且呈現「上寬下窄」特徵。

　　人行此前建立的利率走廊以超額存款準備金利率為下沿、常備借貸便利(SLF)利率為上沿,上下限分別為七天期SLF利率2.80%和超額存款準備金利率0.35%,寬度為245個基點。(sl)