本周回顧

本周從 4月29日到 5月6日，冰糖橙最高附近$65500，最低接近$56552，震盪幅度達到 15% 左右。

觀察籌碼分布圖，在約 63000 附近有大量籌碼成交，將有⼀定的支撐或壓力。

• 分析：

1. 59000-63000 約 98 萬枚；

2. 64000-68000 約 83 萬枚；

• 短期內跌不破在 57000~61000 機率為 82%；

• 其中短期內漲不破 71000〜74000 的機率為 67%。

重要消息方面

經濟消息方面

1. 美國 4月失業率 3.9%，預期 3.8%

2. 美國 4月非農就業 17.5 萬人，預期 24 萬人，前值 30.3 萬⼈。

3. 5 月 3 日，美國利率期貨⽬前預計 2024 年聯準會將兩次降息 25 個基點，⾮農公布前預期為⼀次。

加密生態消息方面

1. 洛杉磯前市長被聘請為 Coinbase 政策顧問；

2. Uniswap 上線蠟燭圖功能，可實時追蹤代幣價格變化；

3. 老虎證券 (香港) 正式推出虛擬資產交易服務，目前僅向專業投資者提供；

4. 富達數字資產副總裁 Manuel Nordeste 在倫敦舉行的⼀次活動中表示，他們正在與想要配置比特幣的養老基金合作；

5. Bitwise 首席執行官 Hunter Horseley 表示：「許多傳統且信譽良好的公司已經開始以前所未有的方式參與比特幣業務；

6. 貝萊德表示，他們正在與⼀系列投資者會面討論比特幣 ETF，包括養老金、捐贈基金、主權財富基金、保險公司；

7. 香港出現⼀只 BTC ETF 鯨⻥，名為 Ovata Capital Management。該基金分布在四種不同的美股ETF 中，總分配額為 6000 萬美元。他們表⽰，他們的目標是產生與股市整體表現無關的絕對回報；

8. 歐洲知名機構在 13F 文件中披露 BTC 持倉：瑞士銀行Lombard Odier（$209B AUM）擁有價值150 萬美元的 IBIT；

9. 法國巴黎銀1 行季度買入1030 股 IBIT 的代幣股份。

長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態

中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況

短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現⼀些方向和在某前提下發生某種事件的可能性

長期洞察

• 貝萊德與灰度 ETF 凈部位

• 灰度 ETF 凈部位

• 灰度 ETF 的 BTC 資金儲備

• 高質量拋壓

從 ETF 來看，目前最重要的影響市場多個參與者貝萊德和灰度。

最開始貝萊德在市場，前期有大量的流入，也就是買入，現在貝萊德也呈現負面的賣出狀態。

灰度 ETF 表現拋壓開始逐漸降低，在之前的⼀天呈現的流入，也就是買入狀態，不過又在之後的⼀天繼續流出，但總體的流出（賣出）已經開始下降了。

目前來看灰度的 BTC 儲備已經賣掉了 110 億美金，還剩下 170 億美金左右，預計在減少 40% 之後，剩下的籌碼變動可能不會太大，且對於市場的影響將更深入的逐步下降。

高質量拋壓下降低拋壓區域變換，即之前的青色部位。

⼀般來講，如果是未來牛市的話，這是⼀個好的左側買入機會。

中期探查

• 網路情緒積極性

• 積累趨勢分

• 增量結構

• 風險係數 3

• USDC 交易所凈部位

整體的交易情緒尚未恢復，仍在修復狀態中。

此模型對於中期趨勢判斷有較關鍵的作用，可能需要⼀定的時間去調整修復。

場內的所有地址仍缺乏趨勢性的積累狀態，可能需要⼀定的時間去緩和積累情緒。

當然，前提是購買力持續恢復的狀態下。

增量有極大程度下降的情況，可能相對於短期市場的路東行，仍有不足。

紅線：BTC風險係數 3

藍線：ETH風險係數 3

5月20至24日期間，出現 BTC風險係數 3 升高的狀況。

目前已回落到相對平均的位置，當前數值仍有輕度上升的情況，但相較之前已初步釋放大量的風險。

當前，USDC 的交易所凈部位有初步恢復的跡象。

USDC用戶主體為美盤機構，他們相對底部的支撐行為，具備前瞻性的提示。

短期觀測

• 衍生品風險係數

• 期權意向成交比

• 衍生品成交量

• 期權隱含波動率

• 盈利虧損轉移量

• 新增地址和活躍地址

• 冰糖橙交易所凈部位

• 姨太交易所凈部位

• 高權重拋壓

• 全球購買力狀態

• 穩定幣交易所凈部位

• 鏈下交易所數據

衍生品評級：風險係數處於危險區域。衍生品風險較高。

市場與上周預期表現⼀致，當前風險係數已觸及危險區域，本周預期小幅度震盪或小幅度衍生品清算

軋空。

期權成交量和看跌期權比例都有中量下降。

衍生品交易量回到低位水平。

隱含波動率有少量回升。

情緒狀態評級：中性

上周觸及短期持有者成本線後有少量恐慌拋售，當前已回歸平靜。

新增和活躍地址處於低位水平。

現貨以及拋壓結構評級：整體處於微量流⼊累積狀態，拋壓較低。

本周有少量流入累積，當前正在慢慢消化，整體拋壓較低。

⼆餅當前處於流出累積狀態。

目前暫無高權重拋壓。

購買力評級：全球購買力微量回升，穩定幣購買力基本持平。

當前僅有美洲購買力有微量回升，亞，歐購買力仍處於流出狀態。

USDT 凈部位整體持平。

鏈下交易數據評級:在 60000 有購買意願；在 65000 有拋售意願。

在 56000，62000 附近價位有購買意願；

在 65000，66000 附近價位有拋售意願。

在 57000，58000，60000 附近價位有購買意願；

在 65000，67000，68000 附近價位有拋售意願。

在 63000 附近價位有購買意願；

在 66000，68000 附近價位有拋售意願。

本周總結

消息面總結：

1. 四月份市場受宏觀衝擊影響進入的調整；預期五月份是相對修復期。

2. 保持宏觀穩定的前提下，下半年或將迎來再次上漲的機會。

3. 從行業內部的整體發展來看，減半周期的進行，內部生態的建設，美國穩定幣法案的積極進展都還能給行業帶來內部增長和價值支撐。

鏈上長期洞察：

1. 貝萊德也由之前的買入轉化為了相對賣出；

2. 灰度賣出趨勢開始減少，在這期間灰度總共賣了 110 億美金左右；

3. 高質量拋壓回歸到低拋壓區域

• 市場定調：

隨著市場的推進，灰度可用的賣出籌碼將越來越少。拋壓壓力會逐漸變小。

鏈上中期探查：

1. 網路情緒仍處於修復階段；

2. 場內的群體積累狀況較弱；

3. 場內當前持續性增量狀況未恢復；

4. WTR風險係數 3 顯示風險已初步釋放；

5. USDC用戶觀察中，出現較大量購買力恢復的情況。

• 市場定調：

修復

市場初步釋放風險，但交易情緒恢復仍需⼀定的時間。

鏈上短期觀測：

1. 風險係數處於危險區域，風險較高。

2. 新增活躍地址較處於低位水平。

3. 市場情緒狀態評級：中性。

4. 交易所凈部位整體呈現微量流入累積狀態，拋壓較低。

5. 全球購買力微量回升，穩定幣購買力基本持平。

6. 鏈下交易數據顯示在 60000 有購買意願；在 65000 有拋售意願。

7. 短期內跌不破在 57000~61000 機率為 82%；其中短期內漲不破 71000〜74000 的機率為 67%。

• 市場定調：

短期市場整體情緒仍處於中性。當前市場拋壓、購買力、需求都無特別明顯信號，預期市場持續小震盪或少量衍生品軋空。

風險提示：以上均為市場討論和探索，對投資不具有指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。

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