五一期間，基於 OP Stack 構建的 Layer 2 網路 Mode Network 宣布，將於 5 月 7 日推出治理代幣 MODE，並將於 UTC 當日 11: 00 （北京時間 19: 00）正式開放第一季的空投申領，目前申領主頁（Claim.mode.network）已開放，但暫時仍無法看到具體的空投分配額度。

Mode Network 基礎資訊概述

從定位上看，Mode Network 是一個聚焦於 DeFi 服務的模塊化 Layer 2 網路，該網路基於 OP Stack 構建，且已通過集成 Celestia 的 DA 方案來構建了 Layer 3 網路 Mode Flare。

與其他 Layer 2 不同，Mode Network 最大的特點在於將協議層內置合約收入的共享激勵機制，通過將排序器收益的部分利潤分享而出，讓 Dapp 及用戶具備協同工作的經濟動力。

L2BEAT 數據顯示，Mode Network 當前的鎖倉總價值（TVL）約為 6.03 億美元，在所有 Layer 2 之中排名第 10 ，距離前方的 zkSync Era、Linea 等更具知名度的 Layer 2 僅有 2 億美元左右的差額。

生態版圖方面，Mode Network 官方曾提到該網路已集成了上百個外部應用，比如 The Graph、LayerZero、Pyth、Etherfi、Renzo、Safe 等等，且該網路還擁有超過 30 個原生應用，包括 Ionic、KIM、Ironclad 等等。如其定位，Mode Network 之上的應用類型也主要以 DeFi 服務為主。

網路活性方面，截至第一季空投結束時，Mode Network 合計共有 45 萬個活躍地址，總交易筆數約為 2000 萬筆。

MODE 代幣經濟模型

從效用上看，MODE 在 Mode Network 之上將發揮兩項效用，一是作為治理代幣決定該網路未來的發展方向，二是作為激勵媒介來推動該網路的生態發展。

MODE 的總供應量為 100 億枚，其中初始流通供應量將為 13 億枚，流通市佔率部分來自第一季空投獎勵，部分來自基金會和鏈上財庫。分配機制方面，MODE 的分配詳情如下：

· 35% 的 MODE 將用於用戶及開發者的空投，其中第一季空投分配 5.5% ，第二季空投分配 5% ，剩餘代幣將在未來的空投輪次中逐步分發；

· 19% 的 MODE 將分配給投資者，該部分代幣將鎖倉 12 個月，之後在 24 個月內線性釋放；

· 19% 的 MODE 將分配給早期貢獻者，該部分代幣也將鎖倉 12 個月，之後在 24 個月內線性釋放；

· 27% 的 MODE 將歸屬於基金會及鏈上財庫，用於生態發展激勵。

值得一提的是，Mode Network 官方已解釋了基金會及鏈上財庫的運作機制，其中基金會代幣主要負責對生態項目進行撥款支持，鏈上財庫代幣的使用則需要通過社區治理來決議，繼而以激勵形式對接至各大應用。這也意味著在 MODE TGE 初期， 13 億流通市佔率中可能僅有不到 5.5 億枚的第一季空投市佔率（部分空投也會鎖倉，下文細講）出於絕對的可流通狀態。

空投機制淺析

與當前許多項目的選擇一項，Mode Network 也採用了積分機制來衡量社區貢獻，用戶可通過向該網路橋接資產並使用各類應用來累積積分，積分數額則將影響最終的空投市佔率。

5 月 5 日，Mode Network 已結束了第一季空投活動，在此之前曾使用過該網路並累積了積分（需要達到某個暫未宣布的最低閾值）的用戶均有機會獲得項目。不過，Mode Network 也提到快照會在 5 月 7 日前拍攝，若用戶在此之前提出資金，其所獲得的空投市佔率有可能出現變化。

此外，為了限制來自於大戶的潛在拋壓，Mode Network 會對積分排名前 2000 名的地址設置一定的空投鎖倉限制 ——空投啟動時可申領 50% ， 90 天後可再申領 50% ，且在此期間用戶必須將資產保留在 Mode Network 之上，不然會依照比例進行罰沒，罰沒代幣則將流向第二季空投活動。

根據空投規則，第一季 MODE 空投的申領窗口將持續 30 天，未被領取的代幣將作為未來獎勵分發給開發者及用戶。

第一季活動結束之後，Mode Network 緊接着立即啟動第二季的空投活動。第二季活動將從 5 月 5 日持續至 9 月 6 日，總計將分配 5% 的代幣市佔率，第一季活動的用戶將在第二季活動中獲得一定的積分加速。

MODE 估值預期

雖然 MODE 尚未 TGE，但部分盤前交易市場已提前開通了 MODE 的 OTC 交易，或可作為 MODE 今晚開放申領之後的數據參考。

Whale Markets 數據顯示，當前 MODE 在平台內的 OTC 交易報價 0.11 美元，對應的初始流通市值（MC）為 1.43 億美元，對應的全流通估值（FDV）為 11 億美元。

此前，由於 Layer 2 本身的估值模型相對清晰，我們也可以通過對 TVL 進行加權計算，結合現有 Layer 2 項目的 MC 及 FDV 狀況進行估值。

如上圖所示，去掉一些極端異常值之後，可以看到對 MODE 的價格預估大致上落在了 0.098 - 0.24 美元區間，相對更集中於下半區間。

當然了，上述價格僅是我們基於 Mode Network 所處賽道的競爭狀況作出的靜態估算，考慮到各大 Layer 2 網路在結構設計、風格側重、流通狀況上均存在一定差異，MODE 的價格表現仍需等待開盤之後才有確定性的答案。

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