蘋果季績勝預期股價飆升,舜宇未必受惠縱回吐亦不博

　　《經濟通通訊社6日專訊》蘋果公司上季業績好過市場預期,更宣布歷來最大規模的股份回購計劃,同時增加季度股息4%,股價上周五(3日)急升6%至183.36美元。一眾蘋果概念股受刺激連日造好,不過舜宇光學(02382-HK)今日卻見回吐。其實,蘋果整體業績雖略勝預期,但上季iPhone收入卻跌一成,看來不能單憑蘋果股價飆升追入相關股份。

*蘋果上季iPhone收入跌一成遜預期,料本季銷量回升*

　　蘋果上周四(2日)公布,2024財年第二財季純利按年跌2.5%至236億美元,每股盈利1.53美元,高於市場預計的1.5美元;收入按年跌4.3%至907.5億美元,

仍高於預期的900.1億美元。季度服務收入創歷史新高,按年增14%至239億美元,高於預期的232.7億美元。Mac收入增4%至75億美元,高於預期的69億美元。惟其餘分部收入均錄得下跌,iPhone收入跌一成至459.6億美元,略低於預期的460億美元,iPad收入跌17%至56億美元,低於預期的59.1億美元;其他產品收入跌10%至79億美元,低於預期的80.8億美元。以國家區域計,蘋果大中華區收入跌8%至164億美元,高過預期的153億美元;美國收入微跌1.4%至372.7億美元,歐洲收入升0.7%至241億美元。

　　同時,蘋果宣布1100億美元股票回購計劃,為蘋果歷史上規模最大的一次回購,較去年的900億美元回購增加22%。蘋果亦增派季度股息,每股派0.25美元,增4%。行政總裁庫克(Tim　Cook)表示,公司預計本季度將恢復銷售增長,因為公司投資人工智能(AI)功能將在未來數月推出,總營收可能以「低個位數」增長。特別是在中國市場,預計iPhone的銷量將有所回升。

*華爾街大行看好蘋果前景,料6月WWDC公布AI進展*

　　不少華爾街大行仍看好蘋果前景,表示公司「最糟糕的時候已經過去」,對iPhone的需求可能正在改善。威德布希證券(Wedbush)分析師Dan　Ives表示,蘋果稱公

司第三財季將實現個位數的低增長,因iPhone在中國的需求似乎開始緩慢好轉,而強勁的服務業務表現仍是公司增長的基礎。蘋果將在6月的全球開發者大會(WWDC)上公布市場期待已久的AI進展,公司的AI戰略將從今年秋季的iPhone　16開始,並開啟一個AI驅動的超級周期,予「跑贏大市」評級,目標價250美元。

　　美國銀行分析師也預計,蘋果將在6月的全球開發者大會和9月的iPhone發布會上推出與AI相關的功能,公司將繼續投資自己的晶片,並專注於硬體、軟體和服務的整合,並充分利用新一代AI的機會,予「買入」評級,目標價上調至230美元。花旗分析師則指,蘋果6月的全球開發者大會是一個積極催化劑,而庫克對AI的前景展望極佳,預計公司會有多種AI開發工具來增強交互性和生產力,予「買入」評級,目標價210美元。

*光大海外:蘋果或聚焦AI刺激換機需求,可關注舜宇瑞聲等*

　　另外,光大海外發表研報指,蘋果或將聚焦「端側AI」,有望將AI能力逐步融合至新款Mac╱iPad,以及下半年發布的iPhone　16等多項硬體產品中,並有望刺激換機

需求、驅動硬體產品收入增長。建議關注6月的蘋果全球開發者大會,屆時或將公布全新操作系統和生成式AI功能。此外,蘋果將於北京時間5月7日舉辦特別活動,根據海報中Apple　Pencil元素,預計此次活動將重點發布新款iPad及配件,iPad　Pro和Air系列或將迎來大更新,公司iPad業務有望伴隨新品發售迎來復甦,對應公司指引下一財季iPad收入將實現同比雙位數增長。

　　光大海外持續推薦果鏈標的高偉電子(01415-HK),建議關注舜宇光學、瑞聲科技(02018-HK)、比亞迪電子(00285-HK)、鴻騰精密(06088-HK)等。

*舜宇3月手機鏡頭出貨量按年增33%,首季內地手機產量增13%*

　　值得一提,儘管去年智能手機市場需求減弱導致舜宇手機業務營收按年跌10.1%至209.35億元人民幣,但今年公司業績有望迎來反彈。根據舜宇上月公布的數據,今年3月

公司手機鏡頭的出貨量約為1.13億件,按年增長33.7%。同時,國際數據公司(IDC)在2月4日的報告中預測,今年全球智能手機出貨量將達到12億部,按年增長2.8%,並預計從2024至2028年,智能手機市場將保持較低的個位數增長率。

　　此外,工信部早前公布,今年第一季規模以上電子信息製造業增加值按年增長13%,增速分別比同期工業、高技術製造業高6.9個和5.5個百分點。第一季主要產品中,手機產量3.74億部,按年增長13.6%,其中智能手機產量2.76億部,按年增長16.7%。

*溫傑:蘋果iPhone銷售受壓,舜宇沒真正受惠不宜因此追入*

　　溫傑又指,蘋果業務包括iPhone、Mac、iPad及服務等幾個範疇,iPhone那部分剛好佔蘋果盈利一半,但上季表現卻差過預期。舜宇正正主要受惠iPhone那部分,可見蘋果概念股股價上升欠實質支持。而蘋果股價上升除因業績略為好過預期外,亦因宣布大規模回購,這與舜宇完全無關。總之,蘋果概念股要真正受惠,先要iPhone銷量好,加上接到iPhone方面訂單,否則不宜單憑蘋果的消息追入。

　　舜宇半日跌1.21%收報40.9元,成交2.25億元。其他蘋果概念股卻普遍上升,瑞聲升1.78%報25.75元,比亞迪電子升4.71%報28.9元,高偉電子升4.46%報19.2元,富智康(02038-HK)升5.95%報0.89元,惟丘鈦科技(01478-HK)跌3.06%報3.48元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉