《外資精點》瑞銀:比亞迪首季毛利率有驚喜,目標價360元

　　《經濟通通訊社30日專訊》瑞銀發表研報指,比亞迪(01211-HK)今年第一季交付量增加,帶動淨利潤為45.69億元(人民幣.下同),按年增11%,但按季下跌47%。儘管首季淨利潤僅達到全年預測350億元的13%,但相信管理層此前的謹慎指引已為投資者做好心理準備,需應對激烈價格競爭和不利季節性因素所帶來短期利潤壓力。報告予「買入」評級,目標價360港元。

　　報告指,得益於較高的出口貢獻和成本控制,首季毛利率意外上升至21.9%按季增0.7個百分點,預期比亞迪汽車業務貢獻淨利41.67億元,而比亞迪本季貢獻淨利4.01億元。相當於每輛車淨利6.7萬元,按季減22%,按年減4%。報告為,增加研發支出可能有助於增強中期競爭優勢。

　　報告又指,由於首季毛利率意外上升,預計經營槓桿的改善將提高比亞迪的盈利能力;國際擴張和高階車型的增加將支撐集團全年的利潤率,而比亞迪加快推出具有新一代電動車技術和智慧功能的新車型將有助於比亞迪捍衛國內的市場份額。(ac)

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