別看道瓊！專家：經過多次回調 中國股市來的更健康

專家認為，面臨多次回調的中國股市比道瓊來的更健康(圖：AFP)

儘管道瓊工業指數日前攀至新高紀錄，但受到漲幅放緩及自 2009 年以來始終維持的兩位數平均年回報率恐難以持續，讓不少投資人對美股表現感到失望。投資理財網站 The Motley Fool 主筆 Dan Caplinger 表示，反觀近期蓬勃發展的中國股市，上海綜合指數不到一年內漲幅翻倍，儘管部分人士擔心當今中國股市走得太遠太快，但至少有跡象顯示，當今中國股市表現仍比美國股市來的好。

本周四上海綜合指數暴跌 6.5%，創下年內第二大跌幅，更顯示中國股票市場的潛在危機。近來中國證監會要求加強控管兩融，避免過度槓桿交易。隨著越來越多民眾積極入市盼能大賺一筆，這群龐大散戶面對股市暴跌時，自然可能一夕間大量撤出，讓中國股市潛在的災難波動性日益提高。

的確，當今中國已成為亞太地區參與股票市場的強大力量，強勢美元使得亞洲地區出口商有著幾近無可比擬的優勢，目前日本股市更攀升至十五年來最佳水準。而外界對於市場波動的憂慮使得決策者更加努力，致力推動由政策刺激所拉抬的成長動能。

然而，對投資人來說最佳的信號之一，莫過於中國股市的修正比美股更為頻繁。自去年下半年上海綜合指數開始翻漲後，該指數在去年 12 月曾面臨兩次 5% 的修正，今年 1、2 月更面臨大幅度回調，而昨日暴跌前，上證指在 5 月份也曾面臨逾 4% 的修正。

相形之下，美國股市的波動跡象相對較少。道瓊工業指數在今年 1 月底和 2 月出曾面臨類似修正，但幅度平均為 3%，而去年 10 月道瓊大挫 8%則是年內最大幅度的修正。

更重要的是，中國股市早已從金融危機的影響中復甦，當時最初反彈是在 2009年及 2010 年初。而當前大舉飆漲的上海綜合指數，距離 2007 年的最高點仍有20% 的空間。

許多懷疑論者認為，由於中國股市相對年輕，接下來極可能步入其他市場所犯過的相同錯誤。不過，中國股市的實際走勢反應參與股權投資的風險，比起部分非理性自滿美國投資人，其市場仍健康許多。