【數據解讀】瑞銀:3月新增信貸可能依然偏弱

　　《經濟通通訊社18日專訊》人民銀行公布,2月新增貸款從1月歷史高位4.92萬億元(人民幣.下同)回落至1.45萬億元,比去年同期少增3600億元。2月新增社融1.56萬億元,同比少增1.6萬億元。除了社融口徑下的新增人民幣貸款大幅弱於預期外,新增影子信貸也不及預期,收縮3290億元,同比多減3210億元。

　　此外,1-2月合計的新增社融也較去年同期的歷史高位少增1萬億元以上,主要由於人民幣貸款和政府債券淨發行同比走弱。

　　瑞銀預計,房地產銷售和房貸將在未來幾個月逐步企穩,且隨著經濟增長動能企穩,企業信貸需求有望在年內有所改善,從而推動銀行貸款同比增速小幅回升。

　　今年政府債券發行量可能保持強勁,考慮到今年發行1萬億元新增特別國債、地方政府專項債券新增限額略高於去年,以及地方政府有望再發行新一輪特殊再融資債券。不過後者可能會置換一些存量銀行貸款、企業債券和╱或影子信貸。

　　整體來看,瑞銀認為,信貸增速在3月可能依然偏弱,二季度或小幅上升,三季度大致持穩,四季度由於基數較高而小幅回落,全年同比增長9.5%左右。

　　但是,鑑於2月新增信貸大幅走弱且房地產活動依然乏力,瑞銀對信貸增速的預測面臨一些下行風險。(lc)