近日，比特幣的漲勢可謂引爆了加密社區的 FOMO 點，其價格在時隔 829 天再次突破 6 萬美元後仍無回調跡象，持續上漲至 68,000 美元。據 TradingView 數據，截至撰稿時，比特幣價格仍維持在 66,000 美元上方。

高達 68,000 美元的比特幣，僅需再上漲 1.2% 即可創下 2021 年以來的歷史新高。比特幣的強勢上漲讓社區無限 FOMO，據 Alternative 數據顯示，恐慌與貪婪指數也在上漲，自 2021 年 2 月以來首次達到 90，市場已經陷入極度貪婪情緒。

已公布融資金額跌至 2020 年低點

在比特幣價格上漲時關注風險投資也許是很多人在牛市中選擇自己標的的方法之一，他們通常被視為市場領導者。

實際上，風投機構一直以來也確實跟隨著比特幣的價格上漲而出手更多的項目，尤其是前兩輪牛市期間，BTC 價格與風投機構的籌款金額呈現出明顯的正相關性。

然而有趣的是，縱使 BTC 已經從 2022 年的低點回升，甚至高於 2018 年牛市高峰期，但融資籌款金額卻在不斷下降，恢復至 2020 年之前的水平。

據社區成員統計，2024 年 2 月公布的加密籌款總資金達 7.268 億美元，來自 134 家公司以及 497 位獨立投資者。在這些融資項目中，DeFi 在投資方面占比最高，共有 31 項投資，占籌集總額的 23.1%。基礎設施在資金投入方面表現最佳，總共吸引了 2.944 億美元的投資，占總籌集資金的 40.5%。

如此火熱的市場下，上個月公布出的融資金額僅為 4.86 億美元，雖然比 1 月增加了 20.4%，但比去年 2 月減少了 28.7%。

為什麼會這樣？

從之前兩次牛市發展來看，雖然有許多亞洲風險投資公司看重熊市的機會，偏好在熊市周期出手，但從整體表現來看，風險投資公司確實更傾向於根據市場趨勢進行投資。

如今投資金額與比特幣上漲出現明顯的背向發展，究其原因還是本輪牛市是由比特幣 ETF 引發的，一個屬於比特幣的牛市。

ETF 資金打亂項目方宣發節奏

如果從風投投資邏輯上看，自從踏空銘文市場後，風險投資和私募股權投資公司並不研究和投資於未來現金流潛力巨大的強勁基本面，而只是跟隨趨勢和 FOMO 的投資方式尋找未來的融資輪次。

對團隊來說，項目在熊市期間籌集資金後，並不會立刻公布融資情況。因此，如果僅從數據上看，它可能不是最新的。正常情況下，項目方會選擇一個對他們來說更有意義的時候發布公告。

那麼，什麼是更有意義的時候？

自去年開始，比特幣 ETF 的獲批與否一直是加密市場的催化劑，尤其是 1 月 11 日以來，ETF 獲批無疑讓比特幣及加密貨幣進入了歷史新起點。作為加密貨幣全球市場上最令人期待的進展，現貨比特幣 ETF 這個產品的一舉一動都極度控制着這本就脆弱的市場。

對於一個項目來說，宣發有一定的流程，如今，ETF 獲批已過去兩個月，比特幣的價格似乎完全不給市場反應機會。

據 Tradingview，早在去年 9 月下旬開始，比特幣價格曲線就呈上升趨勢，此時公布的融資金額還在預期之內，但比特幣開始上漲後，融資金額卻沒有出現明顯變化，甚至到了 1 月，ETF 的通過後也仍然沒有太大改善。甚至可以說，自 1 月以來，比特幣上漲趨勢更加猛烈，而融資金額卻開始不升反降。

無論是風投踏空還是項目宣發滯後，可以說比特幣 ETF 確實打亂了所有參與者的步伐。對項目方來說，這個「更有意義的時候」好像無法準確把握。

ETF 資金沒有流入加密行業？

2 月 29 日比特幣現貨 ETF 單日交易量達 76.9 億美元，創下發布以來的新曆史記錄，隨後幾天總體也都保持在 40 億-50 億的水平。比特幣現貨 ETF 的成交量不到兩周內強勢流入，使得比特幣價格逼近歷史新高。

從資金盤上看，整個加密市場的資金流無疑是增加了的。比特幣 ETF 的通過不僅僅是在加密行業掀起波瀾，傳統老錢的入場也在助力比特幣價格飆升，但是大部分的資金實際上只是流向了比特幣。

據 coinmarket 數據，目前加密貨幣總市值達 2.38 兆，24 小時漲幅 2.79%。其中，比特幣價格 66,557 美元，24 小時漲幅 1.46%，市值達 1.3 兆，市占率超過整個加密總市值一半，達 51.17%。

比特幣價格一直漲，但山寨幣價格紋絲不動甚至還在下跌。很多觀點認為，流入比特幣現貨 ETF 的資金並不會流向場內的山寨幣，而是會兌現為美元，因此導致這一輪不會有山寨幣牛市。

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在如此吸金的情況下，其餘加密市場很難突出重圍。縱使坎昆升級的利多也不足以把資金吸引到以太坊生態，目前可以與這輪周期相提並論的還是 meme 幣的拉盤，Solana 生態也確實因為 meme 引來了不少流量。但放眼整個加密市場，牛市冒出的加密項目如雨後春筍，又有多少能從比特幣的資金流中分得一杯羹呢？

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