申萬宏源：工業利潤增長存隱憂 寬松政策將加碼

統計局27日公布數據顯示，1-4月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額17341.3億元，同比下降1.3%，降幅比1-3月份收窄1.4個百分點。其中，4月份，規模以上工業企業實現利潤總額4795億元，同比增長2.6%。

對此，申萬宏源(行情000166,咨詢)證券點評稱，盡管4月份工業利潤增長由負轉正，但影響利潤增長的不利因素仍然存在。

一是在需求疲弱、產品價格下降和企業主營業務收入增速低緩的情況下，工業利潤由負轉正並不代表需求面的實際改善，一方面是投資收益的大幅增加，另一方面是由成本的不斷下滑帶動的，穩定經濟還是需要在需求端做文章；二是因產成品存貨、應收賬款偏高，企業財務形勢依然比較嚴峻，會制約企業正常生產和經營。

申萬宏源表示，近期決策層穩增長意圖顯著上升，貨幣政策持續寬鬆，顯示高層對經濟下行壓力的擔憂，從4月份數據也可看出降息、降費政策正在逐漸發揮作用，未來如果穩增長政策未能帶來實體經濟的回暖，寬鬆政策會進一步加碼。