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蔡明彰觀點:AI股元宵變盤 資金轉向哪些中小股?

鉅亨網新聞中心 2024-02-19 18:00

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蔡明彰觀點:AI股元宵變盤 資金轉向哪些中小股? (業者提供)

今天報告的主題是「AI 股元宵變盤 資金轉向哪些中小股?」。

萬寶投顧蔡明彰強調,大摩預測美國 GDP 成長率由 2023 年的 2.5%,降至 2024 年的 1.6%,2025 年再降至 1.5%。今、明兩年的經濟衰退,但美股正在創歷史新高,市場雖知道經濟大環境不好,但篤定聯準會今、明兩年會降息。


結論,美股創新高動力來自資金行情,這波資金行情的特質是一波做到頂。就業數據及 CPI 都顯示降息時點延後,但上車的資金頭已洗下去,只能頂著鋼盔往前衝。按照這種走法,資金行情跑在聯準會降息前,當宣佈降息,反而利多出盡了。

萬寶投顧蔡明彰強調,台股歸類新興市場,但科技比重高。2022 年 1 月創下的 18,619 點,在台積電 (2330-TW) 領軍下,龍年開紅盤輕易突破,但問題來了,台股突破 18,619 點後怎麼走?有兩種可能。

第一,資金行情急行軍,攻向 19,000 點甚至 20,000 點,必須靠權值股拉升大盤。台積電不要說 750 元目標價,以今年預估 EPS 36 元的 25 倍本益比,漲到 900 元都不是夢。

第二,資金行情驚驚漲?,大型股先漲,穩定市場信心,再來動中小股。中小股易拉抬炒作,進出的差價大。

萬寶投顧蔡明彰強調,到底哪種走法,美股提供答案。現階段沒 AI 題材就沒聲量。蘋果 AI 進展及成績,市場不滿意,今年來股價下跌 1%,微軟今年來上漲 10%,市值超越蘋果為美股第一大。輝達今年股價飆升 51%,市值膨脹到 1.79 兆美元,超越谷歌成美股第三大,預估本益比近 60 倍已不低,投資人仍前仆後繼。

微軟及輝達是有實際 AI 收益的大型科技股,股價先行發動,身為輝達 AI 伺服器主要供應鏈的美超微,已成美股第一妖股。去年大漲 250%,今年來又漲 180%,預估本益比 50 倍。就硬體科技公司,估值已高,美超微市值 450 億美元,若放在台股是僅次於台積電、聯發科 (2454-TW) 的第三大權值股,但放在美股仍是中型股。輝達市值是美超微的 40 倍,於是不少人看輝達、做美超微。

萬寶投顧蔡明彰強調,由此看來,台股及美股是第二種資金行情,驚驚漲。重心在價差大的中小股,可是操作中小股報酬大、風險也大,輝達將在 2 月 21 日發佈財報,要提防「買在期待、賣在事實」。

這個時點正好是元宵節,極可能 AI 概念股元宵變盤。輝達光環過度透支,輝達近期公佈轉投資企業名單,居然成為股市明牌,這些股票雞犬升天,語音技術公司 SoundHound AI 單日狂漲 66%,但輝達才小小投資 370 萬美元,折合新台幣 1.2 億元。更誇張,以色列的視頻優化技術公司 Beamr Imaging 傳出與輝達合作,當天盤中瘋漲 15 倍,顯示市場對輝達過度狂熱,埋伏崩跌危機。

對應台股 AI 相關個股,元月營收創歷史新高的技嘉 (2376-TW)、奇鋐 (3017-TW)、台光電 (2383-TW)、金像電 (2368-TW),本波漲幅已大。奇鋐今年來大漲逾 50%,以今年預估 EPS 18 元,計算本益比 30 倍,建議逢高減碼,待下波修正後再重新介入。

萬寶投顧蔡明彰強調,資金行情難免投機,若說神盾集團是今年台股投機股第二,沒人敢說第一。公告的財報是虧損,但軋空行情,神盾 (6462-TW) 今年來大漲 150%,安國 (8054-TW) 上漲 61%,安格 (6684-TW) 上漲 45%,既要操作中小股有較大價差,又不想承受投機股的風險,最佳選股是有料的業績股。

現階段最大人氣的中小股是 IC 設計。受惠 AI 需求,Arm(安謀) 今年來大漲 80%,帶動台股 IP 族群,但仔細看,元月營收的年增率卻沒有太強成長動能,只有股王世芯 - KY(3661-TW)33.7 億元,YoY 成長 107%,但創意 (3443-TW)YoY 衰退 17%,智原 (3035-TW)YoY 衰退 15%,愛普 *(6531-TW)YoY 僅成長 2%。

本波 IP 最強的晶心科 (6533-TW)、力旺 (3529-TW)、M31(6643-TW)YoY 分別成長 22%、15%及 24%,但 M31 今年來大漲 66%。

萬寶投顧蔡明彰強調,股價漲幅超出業績表現,只有一個下場,小心 AI 降溫後,股價激烈修正。一旦 AI 激情消退,元月營收強勁成長,股價今年沒表現的中小股將展開補漲攻勢,全新 (2455-TW)2.77 億元,YoY 成長 147%,元月 EPS 0.29 元,已超越去年 Q1 的 0.06 元,但投信大賣 1.4 萬張,做錯了,強力補漲呼之欲出。

昇佳電子 (6732-TW)5.29 億元,YoY 成長 110%,光感測晶片供應三星 S24,S24 具有 AI 功能,銷售長紅,增加去年 EPS 估 15 元,今年 Q1 挑戰 5 元,全年上看 20 元,但股價今年來僅小漲 5%。原相(3227-TW)6.16 億元,YoY 成長 100%,今年來股價小漲 6%。聯發科元月營收 444.96 億元,YoY 成長 99%,大型股中成長動能最強,但市值 1.5 兆元,暫時龍困淺灘,但該集團的揚智(3041-TW) 元月營收年成長 100%,具有低價優勢。

AI 需求帶動乙太網路晶片的九暘 (8040-TW),股本 6.89 億元,今年預估 EPS 不至於像揚智的虧損。驅動 IC 的矽創(8016-TW) 元月營收 16.31 億元,YoY 成長 56%,今年 EPS 估 21.6 元,本益比 13 倍,估值低估,但今年來股價持平沒漲。

聯陽 (3014-TW) 在 PC 及 NB 淡季,元月營收 6.25 億元,月增 32%,年增 42%,優於預期,股價去年 9 月創高後,整理半年,今年 EPS 估 11 至 12 元,本益比 14 倍。

文章來源:萬寶投顧蔡明彰

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